2026 市場預測：華爾街和主要銀行實際預期黃金、比特幣及主要資產的表現如何？

打破紀錄的黃金漲勢——2026年還會繼續攀升嗎？

黃金在2025年交出了一份令人矚目的成績單，創下自1979年以來最強的年度表現，漲幅高達60%。世界黃金協會指出，這股動能可能會延續到2026年，根據基本情境預測，漲幅介於5%到15%之間。如果我們看到聯準會進一步降息，加上美元走弱和地緣政治突發事件升溫，漲幅空間可能會大幅擴大——甚至達到15%到30%。

華爾街的重量級機構並未放慢腳步。高盛將2026年黃金目標價定在每盎司4900美元，這得益於央行持續積累和ETF買盤的穩定流入。美國銀行則持更看多的立場，目標價為每盎司5000美元，理由是美國財政赤字擴大和國債膨脹——這兩個都是傳統的黃金利多因素。在主要投資銀行中，普遍預測的目標價集中在4500美元到5000美元之間。

白銀的隱藏超越：沒有人在談的供應危機

2025年，白銀悄然超越黃金，這一反轉由於黃銀比率收斂和實物供應緊縮所推動。銀研究所指出，全球白銀市場存在結構性供應短缺——工業需求依然強勁，投資熱情正在回升，產量增長則在放緩。這種失衡在2026年看來不會得到解決，反而可能會加劇。

瑞銀將2026年白銀目標價上調至每盎司58–60美元，並有上行空間向65美元/盎司邁進。美國銀行則獨立預測白銀在2026年將達到每盎司65美元。對於尋求商品敞口、又不想過度關注黃金的投資者來說，白銀的基本面正悄然展現出吸引力。

比特幣的十字路口：150,000美元對200,000美元——哪條路會贏？

比特幣在2025年經歷了狂喜與現實的交替——創下歷史新高後回落，全年大致持平。當前比特幣現貨價格約為93,640美元，過去24小時下跌了0.60%。

渣打銀行將2026年比特幣的目標價從早先的200,000美元下調至150,000美元，原因是政府資產積累可能放緩，導致加密貨幣的庫存買入預期降低。然而，ETF資金流入仍應是強大的支撐力量。伯恩斯坦則持較為樂觀的中期展望，預測比特幣到2026年底將達到150,000美元，到2027年則可能突破200,000美元，認為比特幣已經擺脫了傳統的四年循環，進入一個延長的牛市階段。

摩根士丹利則對此持不同看法，認為四年循環仍然有效，並警告牛市即將接近尾聲。這種重量級策略師之間的分歧，恰恰反映了2026年比特幣的不確定性。

以太坊的代幣化故事：從平淡收官到20,000美元？

在2025年，以太坊的波動性高於比特幣，年終也接近持平，目前交易約為3,270美元，過去24小時漲幅為1.97%。但機構看好其轉型潛力。

摩根大通強調代幣化的巨大機會——將現實資產數位化並在區塊鏈上展現，這將高度依賴以太坊的基礎設施。BitMain董事長Tom Lee更進一步預測，隨著代幣化超級週期的到來，以太坊在2026年可能突破20,000美元。他認為，以太坊在2025年觸底，正處於大幅反彈的起點。舉例來說，將主要貨幣兌換成美元的規模約為20,000日元，約合135–$140 美元，這與以太坊預期的走勢相比，僅是個微不足道的基準。

納斯達克的AI引擎：能否維持22%的年增率？

2025年，納斯達克100指數漲了22%，超越標普500的18%，連續第三年跑贏大盤。推動的動力？人工智慧的資本支出。

摩根大通指出，超大規模數據中心運營商——亞馬遜、谷歌、微軟、Meta——將是主要受益者，預計到2026年，這些公司合計資本支出可能達到數百億美元。這波支出潮將支撐半導體和晶片設計股，如NVIDIA、AMD和博通。摩根大通預測標普500指數將走向7,500點，而德意志銀行則提出更激進的情境，預計到2026年底將達到8,000點，前提是盈利擴張強勁且AI驅動的資本支出持續。

因此，根據分析師的目標，2026年納斯達克100指數有望挑戰27,000點。

貨幣戰爭升溫：EUR/USD、USD/JPY與美元的兩難

EUR/USD：貨幣政策分歧創造上行空間

2025年，歐元兌美元上漲13%——近八年來最佳表現——主要由於美元走弱。展望未來，利率差成為關鍵：美聯儲降息，而歐洲央行維持穩定，這種動態應該會支持歐元進一步升值。

摩根大通和野村都預計，2026年年底前，EUR/USD將達到1.20。美國銀行則更積極，目標為1.22。然而，摩根士丹利提出警告：如果2026年下半年美國經濟表現優於歐洲，漲勢可能會逆轉。摩根士丹利預計，EUR/USD將先升至1.23，然後回落至1.16，因為美國宏觀經濟數據出乎意料的好。

USD/JPY：共識破裂，日元走向何方？

USD/JPY在2025年基本持平，經歷了初期的疲軟和部分反彈。展望未來，機構意見分歧。

摩根大通和巴克萊持建設性看法，摩根大通認為，日本央行的加息預期已經反映在匯率中，日本財政擴張將施壓日元。預計到2026年底，USD/JPY將達到164。相反，野村警告，利差縮小將降低日元的套息交易吸引力。如果美國宏觀經濟數據轉差，套息平倉可能引發日元快速升值，野村預測美元兌日元將跌至140。