地緣政治緊張局勢推動黃金突破$4,440大關，聯準會降息預期升溫

委內瑞拉與中東危機升級，再度點燃黃金避險需求，貴金屬創下$4,442的歷史新高

黃金在星期一經歷了大幅反彈，突破了$4,440的關卡，投資者在地緣政治不確定性升高的情況下尋求避險。這種黃金的漲勢超過2%，目前交易接近$4,435，早盤起價為$4,338，主要受到避險情緒升溫和貨幣政策預期的共同推動。

主要的推動因素來自西半球局勢的升溫，美國總統特朗普宣布對委內瑞拉油輪實施“封鎖”，加劇了地區不穩定性。再加上伊朗與以色列的緊張局勢再度升溫，市場資金正轉向傳統的避險資產。這一地緣政治背景進一步被預期聯邦儲備局將維持寬鬆政策至2026年，貨幣市場預計將有約59個基點的額外放鬆。

貨幣疲軟與聯準會分歧支撐金價上行

美元的疲軟在黃金表現中起到了協同作用。美元指數(DXY)已下跌0.40%，報98.32，低於開盤水平。這種貨幣疲軟對國際投資者尤為重要——例如，追蹤118 CAD兌美元匯率的投資者，可能會發現以其他貨幣計價的黃金相對更具吸引力。

同時，聯準會在未來政策方向上仍存在內部分歧。聯邦儲備委員史蒂芬·米蘭重申其鴿派立場，支持持續降息的可能性。然而，克里夫蘭聯儲主席Beth Hammack則在談話中加入謹慎，指出11月CPI數據可能因美國政府關閉而出現異常。她暗示，年度價格壓力可能被低估，暗示中性利率可能高於市場普遍預期。

市場數據顯示反彈潛力仍在延續

美國國債收益率略微上升，10年期國債收益率上升2個基點，至4.171%。實際收益率（通常與金價呈反向關係）已升至1.91%。儘管面臨這些阻力，XAU/USD仍受到買盤青睞，顯示避險需求依然強勁。

技術面來看，指標顯示有利多格局。相對強弱指數（RSI）已進入超買區域，暗示上行動能仍然強勁。阻力位目前設定在$4,500，若反彈持續，次要目標則為$4,550和$4,600。支撐位已轉移至$4,400，前期歷史高點在$4,381和$4,350，作為次要支撐。

下週展望：經濟數據或重塑市場格局

由於聖誕假期縮短了交易週，星期二的經濟日曆變得格外重要。ADP就業數據、第三季GDP初步估算、十月耐用品訂單以及每月工業產出數據，將提供有關美國經濟動能的最新信號，並可能影響聯準會2026年降息預期。在此之前，地緣政治發展與國債市場動態仍將是推動黃金持倉的主要力量。