股利配發知識全解｜股票股利 vs 現金股利，哪種對你的荷包更有利？

前言：為什麼股東要關心股利

買進一家公司的股票後，除了等待股價上漲，還有一個重要的收入來源容易被忽視——股利配發。當企業盈利後，會將部分利潤分配給股東，這就是我們常說的分紅。根據公司章程和股東的持股比例，不同股東獲得的分紅金額也不同。

那麼問題來了：公司到底是直接給你現金，還是給你送股票？這兩種方式哪個對你更划算？ 本文將從實際操作角度，帶你理解股票股利與現金股利的差異，以及如何計算配股配息。

股利的兩種配發方式

方式一：送股票（股票股利）

企業向股東無償派發新股票，直接存入你的持股帳戶。你的股票數量增加了，但這不代表你變富了——這是一種"分餅"而非"做大餅"的方式。

例子：你持有國泰金1000股，公司決定每10股送1股股票股利，那你最終會拿到50股新股票，總持股變為1050股。

方式二：派現金（現金股利）

企業直接將現金轉入你的資金帳戶，這種方式更直接、更靈活。但需要注意的是，現金股利需要繳個稅，稅率與持有時間長短相關。

例子：你持有鴻海1000股，公司每股派現5.2元，你可以拿到5200元現金。如果扣除5%個稅後，實際到帳4940元。

方式三：混合配發

有些企業既送股票也派現金。例如每10股送1股股票股利，同時每股派現4元，投資者就能同時獲得股票和現金的雙重收益。

企業為什麼選擇不同的配息方式？

派發現金股利要求高：企業帳上必須有充足現金，派息後還要保持正常的流動性運作。如果公司現金吃緊，派太多現金股利反而會造成周轉困難。

派發股票股利門檻低：只要符合分配條件，不管帳上現金多少都可以進行。這對需要保留現金進行業務擴張的公司特別有吸引力。

股利配發的完整流程

一般企業一年派發一次股利（臺灣股市常見），美股則多採季度配息。配發過程分為四個關鍵日期：

1. 公告日：公司宣佈派息方案的具體內容
2. 股權登記日：統計符合領息資格的股東名單，只要在此日期前持有股票就能獲得本期股利
3. 除權除息日：通常為股權登記日隔天，此日買入股票不享受本期股利
4. 派發日：正式將股利存入股東帳戶

重點：除權除息日當天仍可交易股票，不影響領息資格。

配股配息的計算方法詳解

現金股利計算

公式：持股數 × 每股現金股利 = 應得現金

假設A公司每股派現10元，你持有1000股，應得現金為：1000 × 10 = 10,000元（稅前）。

股票股利計算

公式：(持股數 ÷ 配股比例分母) = 新增股票數

假設B公司每10股送1股，你持有1000股，新增股票為：(1000 ÷ 10) × 1 = 100股，總持股變為1100股。

混合方式計算

同時進行兩種配發時，分開計算後相加即可。例如每10股送1股且每股派現2元，你持有1000股：

• 新增股票：(1000 ÷ 10) = 100股
• 現金股利：1000 × 2 = 2000元
• 最終收益：100股 + 2000元現金

除權息後的股價怎麼算？

派發股利後，股票會出現價格下跌，這是正常的技術調整過程。

除息價（派現金時）

公式：除息價 = 配息前收盤價 - 每股現金股利

例如A公司配息前收盤價66元，派息10元，隔天除息價為 66 - 10 = 56元。

除權價（派股票時）

公式：除權價 = 配息前收盤價 ÷ (1 + 配股率)

例如B公司配息前收盤價66元，每10股送1股（配股率0.1），隔天除權價為 66 ÷ 1.1 = 60元。

除權息價（混合配發時）

公式：除權息價 = (配息前收盤價 - 每股現金股利) ÷ (1 + 配股率)

例如C公司配息前收盤價66元，每10股送1股派1元，隔天除權息價為 (66 - 1) ÷ 1.1 = 59.1元。

配發方式	計算公式
現金股利	除息價 = 收盤價 - 每股現金股利
股票股利	除權價 = 收盤價 ÷ (1 + 配股率)
現金 + 股票	除權息價 = (收盤價 - 現金) ÷ (1 + 配股率)

填權 vs 貼權：股價走勢決定你的收益

派發股利後股價下跌是客觀現象，但後續走勢决定了你是賺是虧：

填權/填息：派息後股價反彈回升，甚至超越派息前水準。這種情況下，投資者不僅拿到了股利，股票也升值了，等於"雙重收益"。

貼權/貼息：派息後股價繼續下跌，跌破派息前的水準。這時候投資者雖然獲得了股利，但股票貶值超過了股利價值，是一種"虧損"的表現。

結論：股利只是收益的一部分，股價走勢才是決定最終收益的關鍵。長期來看，好公司派息後通常會迎來填權行情。

股票股利 vs 現金股利：投資者應該選擇哪個？

現金股利的優勢

✓ 收益即時到帳，資金自由度高 ✓ 不會稀釋股東的持股比例 ✓ 清晰直觀，適合保守投資者

現金股利的劣勢

✗ 需要繳納個稅 ✗ 影響公司現金流和流動性 ✗ 公司現金緊張時難以維持

股票股利的優勢

✓ 增加股票數量，複利效應明顯 ✓ 不占用公司現金，保持流動性 ✓ 低成本的融資方式 ✓ 長期持有收益遠超現金股利

股票股利的劣勢

✗ 收益不即時，需等待股價填權 ✗ 總股本增加可能稀釋股價 ✗ 需要等待市場認可

最聰明的選擇

對於短期投資者：現金股利更實際，因為你可能不會等待長期填權。

對於長期投資者：股票股利才是王道。好公司的股票股利會帶來複利增長效應，遠超現金股利的收益。歷史數據顯示，長期持有派息公司的股票，複利回報往往是現金派息的數倍。

終極建議：選擇業績穩定、持續成長的公司，不管它派現金還是派股票，只要公司發展良好，長期持有就能獲利。

如何查詢公司的股利配發計畫

方法一：企業官網

大多數上市企業會在官網投資者關係或新聞公告欄發佈配息方案。一些大公司甚至會匯總歷年派息記錄，方便投資者查詢歷史配股配息數據。

方法二：證券交易所

以臺灣為例，可在臺灣證券交易所官網查詢除權除息預告表和計算結果表。結果表中記錄了每家公司自民國92年以來的完整派息數據，包括配股配息的具體比例和日期。

結語

股利配發是企業回報股東的重要方式，也是投資者構建被動收入的有效途徑。理解配股配息的計算方法和兩種派息方式的差異，能幫助你做出更聰明的投資決策。記住：好公司的股利是定時炸彈，只要你持有足夠久，複利威力就會逐漸顯現。