油價站穩57關鍵位，突破59才能說反彈的話

周一WTI原油漲幅1.58%，收於57.0美元上方，一度觸及58.45美元。看起來漲得不多，但這個位置很關鍵——因為整個反彈的臨界點就在59.0美元。

地緣風險在升溫，油價的"下支撐"正在加固

俄羅斯外長拉夫羅夫周一凌晨爆料，烏克蘭動用91架無人機襲擊普京官邸，全部被擊落。俄方已確定了回擊目標和時間。澤連斯基隨即否認，說這是虛假編造，目的是為持續對烏克蘭用兵找藉口。

這意味著什麼？俄烏停戰依然遙遙無期。停戰無期 = 俄羅斯石油持續受制裁 = 全球原油供應繼續被壓制。這是原油價格的底部支撐。

和談前景更是一團亂。烏方提出的20點和平計劃包括停火、安全保障、常備兵力等條款，但領土問題和扎波羅熱核電站運營成了難以逾越的鴻溝。俄羅斯根本不接受烏克蘭保持80萬常備兵力——這和"去軍事化"的目標直接衝突。澤連斯基也堅決不從頓巴斯撤軍。粗略估計，磋商還要拖數月。

另一個不確定因素：美國對委內瑞拉的軍事行動

特朗普周一放話，美國對委內瑞拉發動了首次陸上打擊，襲擊了一處大型設施。他之前暗示打擊範圍將超越海上，擴展到陸地。10月時他已授權CIA在委內瑞拉開展秘密行動。

如果美軍真的打擊了委內瑞拉的石油生產設施，供應端面臨新的威脅，這會給原油價格再增一層上漲動能。

供需格局的微妙變化

表面上，國際能源署預計2026年全球原油日均過剩409萬桶，供大於求的局面似乎難以扭轉。但這裡有個關鍵變數：OPEC+將在2026年一季度暫停增產。

更重要的是需求端的潛力。市場普遍預期美國關稅明年會降溫，美聯儲維持降息軌道，美國經濟有望復甦。摩根士丹利認為可能出現"無就業生產率繁榮"——生產率提升而勞動力市場疲軟，這樣工資增長和通脹被抑制，但經濟穩步增長。結果可能是核心通脹率跌破2%，為美聯儲進一步大幅降息鋪平道路。

美元趨弱叠加刺激政策，中國作為全球最大能源消費國和稀土、貴金屬生產國之一，經濟復甦概率上升。需求端的釋放，crude意味著全球能源消費預期走高。

**這些變數綜合起來意味著什麼？**原油市場正在從"供應嚴重過剩"切換到"供應受限、需求復甦"的劇本。這種預期差的逆轉，有望驅動油價出現顯著反彈。

技術面：突破59.0才是真正的轉折點

WTI日線圖顯示，原油企穩於57.0美元上方，AO指標顯示上漲動能在增強。這預示著自6月以來的下跌趨勢正面臨修正壓力。

關鍵位置很明確：

• 上方目標：若WTI突破並站穩59.0美元，後續可能繼續反彈挑戰61.5美元，甚至衝擊64.5美元
• 下方風險：若跌穿57.0美元，跌勢可能繼續延伸

目前的位置（57-58.5區間）是個積蓄能量的過程。突破59.0是確認反彈的信號，否則這只是小幅反彈，不足以改變大趨勢。