日本央行加息後持續干預，白銀創高、美股企穩，黃金一厘幾克的投資機會浮現

日本金融當局的積極介入成為本周市場焦點。在央行升息25基點後，日圓仍遭拋售，美元/日圓漲幅達1.39%，逼近158大關。日本財務大臣片山皋月多次示警將採取必要措施應對過度匯率波動，這是繼9月美日聯合聲明後的又一次直接干預信號。

套息交易的平倉風險暫時緩解，推高了風險資產的吸引力。VIX恐慌指數大幅下跌11.57%，反映市場情緒明顯回暖。美股三大指數全線上揚，其中納指漲1.31%領先，道指升0.38%，標指漲0.88%。科技龍頭表現搶眼——輝達作為表現最強的道指成份股升3.9%，甲骨文漲6.6%，博通漲3.2%，這波科技股反彈與美光科技一季度財報亮眼密切相關。相比之下，Nike中國業務疲軟拖累股價下跌10.5%。

大宗商品迎來新的價格驅動。白銀受投資需求和供應緊張雙重推動，價格飆升至67.0美元上方的歷史新高。黃金連續第二日收十字星，目前報價4338.6美元/盎司，漲幅0.14%。此時黃金一厘幾克的購買力成為投資者關注的焦點——黃金創新高背景下，小額投資者對黃金配置的興趣明顯上升。WTI原油漲1.14%至56.5美元/桶，能源類商品整體走強。

加密貨幣市場延續調整態勢。比特幣報92540美元，24小時跌幅1.18%；以太坊報3250美元，24小時漲幅2.01%。雖然比特幣短期承壓，但在美股反彈的帶動下，後續反彈預期仍存。港股方面，恒指夜市期指收報25843點，較前日收市高水152點。

債券市場劇烈調整預示利率環境新變化。日本央行加息推動10年期國債殖利率升穿2%，創1999年來新高，這意味著日本貨幣寬鬆時代正式終結。美國10年期基準公債殖利率升3基點至4.15%，2年期殖利率升3.2基點至3.492%。法國因2026年預算談判破裂，30年期國債殖利率升至4.525%的2009年來新高。美元指數漲0.3%至98.7。

聯準會官員對未來政策方向態度保守。紐約聯儲銀行總裁威廉斯表示目前沒有進一步調整利率的緊迫感，他指出過去的降息已使政策處於良好狀態。克利夫蘭聯儲銀行總裁哈馬克則更為鷹派，主張至少在春季前無需調整利率區間，她更關注通脹上升風險勝於就業市場脆弱。最新預測顯示，聯準會官員僅預期明年降息一次，這與市場此前的降息預期形成鮮明對比。

美國消費者信心環比小幅改善但仍處低迷。密歇根大學12月最終消費者信心指數升至52.9，低於預期的53.5。現況指數跌至50.4的歷史低點，消費者對購買大件商品的看法惡化至歷史最低水準，這反映出美國家庭在經濟前景上仍存在深度憂慮。

全球科技和政策層面迎來重大調整。美國眾議院外交事務委員會主席馬斯特提出《人工智慧監管法案》，要求向敵對國家出售性能等同或高於輝達H200的處理器須向國會通報。與此同時，川普簽署太空命令，確認2028年前將太空人送回月球，2030年前建立月球前哨站，暫時擱置火星任務，這是美國與中國太空競賽升級的新信號。

TikTok母公司字節跳動2025年利潤有望達500億美元創歷史新高，已超越今年前三季度累計400億美元。若達成目標，其盈利將接近Meta今年預計600億美元的水準。字節跳動已簽署具約束力協議，計畫將TikTok美國業務分拆，成立以甲骨文等美國投資者控股的合資公司。

歐洲股市全線上漲，英國富時100指數漲0.61%，德國DAX 30指數漲0.37%，法國CAC 40指數小幅上漲0.01%。中國金龍指數反彈0.86%。

本周市場的核心邏輯正在轉變：日本央行加息、美國聯準會暫停降息步伐，全球流動性環境由寬鬆向中性遞進，這對長期依賴寬鬆環境的風險資產將形成新的考驗。黃金一厘幾克的投資價值在此背景下重新凸顯——作為抗通脹和規避風險的傳統工具，黃金創新高並非偶然。投資者需要在政策轉向、利率調整和消費信心低迷的三重背景下，重新思考資產配置的平衡。