認識通貨膨脹：真正的原因及準備方法

物價變動：通貨膨脹與通貨緊縮

在不斷變動的經濟世界中，投資者與消費者都必須應對一個名為通貨膨脹(Inflation)的經濟現象，即商品與服務的價格持續上升。這不僅反映我們手中的貨幣價值在下降，也影響投資決策與財務規劃，尤其當與通貨緊縮的狀況相較時。

通貨膨脹的主要原因

目前全球經濟正面臨多重通貨膨脹原因。第一是需求拉動型通貨膨脹(Demand Pull Inflation)，即經濟從嚴格措施放寬後復甦，消費者大量儲蓄並支出，但生產者無法滿足高漲的需求，導致價格上漲。

第二是成本推動型通貨膨脹(Cost Push Inflation)，全球重要原物料如天然氣、原油、鋼鐵與銅的價格大幅上升。此外，供應鏈中斷(Supply Chain Disruption)，也使運輸與生產成本進一步增加。

第三是政府大量發行貨幣(Printing Money Inflation)，導致貨幣供應過剩，超過商品數量。

根據國際貨幣基金組織(IMF) 2567年1月的報告，預計今年全球經濟成長率為3.1%。雖然較先前預測略高，但仍低於歷史平均，原因包括緊縮的貨幣政策與減少的財政支出。

通貨膨脹與通貨緊縮的明顯差異

通貨緊縮被認為對經濟的負面影響較大，因為它會導致生產者延遲投資、裁員，經濟陷入低迷。

誰受益？誰受損？

受益群體：

• 企業與商業所有者：能根據通貨膨脹調整商品價格
• 股東：特別是受益於通貨膨脹的股票
• 借款人：因為還款的貨幣價值降低

受損群體：

• 員工：薪資漲幅低於通貨膨脹率
• 債權人：收回的貨幣價值較低
• 儲戶：貨幣貶值侵蝕存款價值

通貨膨脹對經濟的影響範圍

對一般民眾的影響

生活成本上升意味著相同的金額能買到的東西變少。例如，兩年前50元能買多碗飯，現在只能買一碗。這類問題累積會降低家庭購買力，導致消費收縮。

根據日常生活中不可或缺商品的價格資料：

• 紅肉：從137.5元/公斤(2564年)升至133.31元/公斤(2567年)
• 瓦斯：從318元/桶漲到423元/桶
• 汽油：從28.75元/升升至39.15元/升

對企業與股市的影響

當通貨膨脹高企，許多企業，尤其是油氣公司，獲益良多。例如，2022年上半年，台灣中油(上市公司)淨利達到644.19億元，較去年同期成長12.7%，其中自營業務佔24%。

然而，中小企業可能面臨困難，因為成本上升而消費者購買力下降，導致銷售縮減，甚至裁員。

長期經濟影響

若通貨膨脹持續過久，可能引發“滯脹”(Stagflation)，即高通膨伴隨經濟成長放緩，失業率上升，消費者支出減少，企業營收下降，投資縮減，甚至倒閉，最終使GDP增長放緩。

政府與中央銀行的抗通膨措施

貨幣政策：中央銀行提高政策利率，回收過剩資金，縮減貨幣流通量。

財政措施：禁止哄抬物價，控制必需品價格，提供援助給受影響的民眾。

消費者物價指數(CPI)追蹤：每月，商務部收集430項商品價格，計算CPI。年度比較(Year-on-Year)的變化即為通膨率，為央行設定目標。

2023年1月的CPI為110.3，較去年同期上升0.3%，整體通膨率(YoY)為1.11%，為35個月來最低，原因包括能源價格因政府減支措施而下降，以及生產增加導致的生鮮食品價格回落。

台灣的通貨膨脹歷史

回顧過去，台灣曾在1974年經歷24.3%的高通膨，源於中東油價危機。1998年，亞洲金融危機後，台幣貶值使通膨達7.89%。此後，台灣長期控制在5%以下，直到2008年油價危機使通膨升至5.51%。2022年，俄烏戰爭推升能源價格，通膨升至7.10%。

高通膨時的投資策略

( 利率鎖定：定存鎖定較高利率

當通膨來襲，存款利率也會上升。若此時開立定存帳戶，即可鎖定較佳利率，無需冒險。

) 受益股票

銀行股：隨著利率上升，淨利差###Net Interest Margin###擴大，獲利增加。

保險股：投資於高收益國債(政府債券)，隨著通膨上升，收益也會提高。

食品與能源股：能調整商品價格，維持獲利。

( 依據通膨調整的債券

浮動利率債券：利率隨市場利率變動。

通膨連結債券：利息隨通膨率調整，防止貨幣貶值。

) 房地產與黃金

房地產：租金會隨通膨調整，不受股市影響。

黃金：作為抗通膨資產，價格隨通膨上升，投資者可透過差價合約(CFD)進行多空操作。

準備應對通膨的方法

• 降低負債：避免非必要消費，控制支出。
• 高收益投資：存款不投資會被通膨侵蝕，應投資於高於通膨率的資產。
• 持續追蹤資訊：關注央行政策、能源價格變動與經濟事件，做出明智投資決策。

理解通貨膨脹與通貨緊縮的總結

適度的通貨膨脹是經濟成長的信號，企業獲利與就業都能改善。但若過度，甚至出現“超級通膨”，就會進入“滯脹”狀態，這是經濟不希望看到的。

相反，通貨緊縮看似價格下降，但潛藏危機，會使消費者停止購買、企業縮減投資、裁員，經濟陷入低迷。

由於過度的通貨膨脹或緊縮都會損害經濟，投資者應密切追蹤經濟消息，謹慎規劃投資，選擇適合經濟狀況的資產，以避免投資成果被通膨侵蝕。