金(XAU/USD) 4,300美元以上，美國數據洪水中嬰兒步伐降息預期「緊繃」…漲幅能否持續？

星期二亞洲交易早盤，金價逼近4,305美元，避免在4,300美元區間實現獲利。 這是近一個月來的最高水平。緊接著，美國非農就業數據（NFP）、零售銷售、製造業採購經理人指數（PMI）等重要經濟指標將同步公布，若這些數據顯示疲軟，可能推動金價進一步上漲，但若強勁的就業數據出現，則有可能使部分漲幅回吐。

聯準會與市場的「差距」：是降息一碼還是多次降息

聯準會上週進行了今年第三次降息，並為2025年仍有進一步降息的可能性留出空間。利率越低，持有不付息的黃金的持有成本就越低，寬鬆的貨幣政策對金市來說具有結構性利好。

但政策基調的細節方向卻存在分歧。根據聯準會的經濟展望（SEP點陣圖），暗示到2026年底可能會有一次約25個基點的降息，即採取「小步降息」的調整。然而，金融市場參與者已將今年底前至少兩次降息的預期反映在價格中。這種預期的不一致越持續，金價就會根據利率展望反覆波動。

今日公布的經濟指標，金價走向的「轉折點」

投資者的焦點集中在星期二公布的美國經濟數據，因為這些數據是由於政府暫停運作而延遲的統計資料。從就業指標開始，並同時關注消費力和製造業的感受度，試圖判斷經濟是否真的放緩。

如果這些數據顯示經濟疲軟，聯準會進一步降息的可能性將增加，金價可能突破4,300美元，挑戰更高水平。反之，如果就業和消費表現比預期更為堅挺，市場對降息的預期將大幅縮減，美元可能走強，金價的漲勢也可能部分回吐。

烏克蘭「和平信號」或成金價的天花板

金價作為避險資產的走強背景，一直受到地緣政治風險溢價的支撐。若烏克蘭談判取得進展，這種溢價可能消失，對金價形成壓力。

美國相關人士週一表示，與烏克蘭總統的協議已進入「最後階段」，但領土問題和安全保障條款仍未解決。也就是說，和平的期待已經形成，但要達成最終協議仍需時間，短期內可能成為壓制金價上行的因素。