預計2026年美國加密貨幣ETF熱潮將在SEC開放上市通道後到來

簡要摘要

預計在2026年，美國將推出超過100個與加密貨幣相關的ETF，這是SEC監管變革的結果，標誌著機構投資者和散戶對數字資產的進入將迎來重大擴展。

隨著監管障礙的放寬，發行商趕在新上市規則下將產品推向市場，行業預測顯示，2026年美國將推出超過100個與加密貨幣相關的交易所交易基金。分析師指出，美國證券交易委員會（SEC）制定的更透明規則，創造了一個被一些人稱為“ETG盛會”的環境。這可能改變投資者在傳統市場中獲取數字資產的方式。

這一預測基於2025年10月的政策變革，當時美國證券交易委員會發布了加密貨幣相關ETF的通用上市標準。這些標準使基金發行商能夠在類似規則下推出產品，從而減少逐案批准的需求。根據市場參與者的說法，這一轉變本身就消除了多年的監管摩擦，並為比特幣、以太坊、XRP、Solana及其他數字資產相關產品的湧現打開了大門。

監管轉變為2026定調

SEC轉向更標準化的上市要求，標誌著該機構偏離其較為保守的路線。十多年來，加密ETF的提案一直被推遲、拒絕或陷入法律糾紛。這一決定性時刻來自法院的裁決，迫使監管機構重新考慮其對現貨加密產品與期貨基金的評估方式。

發行商在通用標準發布後，預計到2025年底將有明確的發展路徑。ETF管理者不再需要為每個產品進行個別協商批准，而是可以根據已建立的標準來創建基金，這些標準涉及托管、價格來源、披露和市場監控。分析師認為，這種監管明確性是2026年待推出產品申請數量如此之高的原因。

持悲觀觀點的支持者是資產管理公司Bitwise Asset Management。該公司預測，2021年美國將出現超過100個與加密貨幣相關的ETF，涵蓋現貨持倉、收益基金和多元化籃子。Bitwise還聲稱，標準化規則與機構需求的增加，將多年的產品開發縮短為一個周期。

從比特幣到廣泛的加密曝光

2024年，美國首波現貨加密ETF幾乎全部是比特幣和以太坊。這些推出成為數字資產行業演變的轉折點，吸引了華爾街巨頭如BlackRock、Franklin Templeton等的關注。散戶投資者的反應非常熱烈，投入了數十億美元到新批准的產品中。

然而，隨著市場波動的顯現，早期的熱情受到限制。在價格劇烈下跌時，一些比特幣和以太坊ETF在一天內出現大量資金流出，顯示短期資本的脆弱性。鏈上分析提供商記錄到，當價格下跌時，數百萬美元的資金往往會從這些基金中撤出，儘管長期持有仍然可觀。

儘管如此，分析師指出，自成立以來，比特幣ETF的淨流入已經達到數百億美元，以太坊相關基金也積累了大量資產。後來加入的產品，如XRP相關ETF，自推出以來每日資金流入較為穩定，但規模明顯較小。

未來，發行商正準備在2026年擺脫單一資產的暴露。計劃中的產品包括多資產加密籃子、規則指數和追求平滑回報的收益策略，也有一些建議是通過覆蓋期權來產生額外收益，而非僅依賴資產升值。

Solana、XRP及山寨幣進入ETF競賽

不僅僅是比特幣和以太坊預計會增長。監管機構已明確表示不對大市值數字資產進行監管，這也促使與Solana和XRP相關的申請數量增加。2025年，提及Solana的申請變得普遍，隨著法律不確定性緩解，對XRP相關產品的興趣也重新升溫。

分析師認為，這些山寨幣ETF可能吸引另一類投資者。雖然比特幣基金通常用作宏觀對沖或價值存儲的代理，但基於網絡的產品可能吸引希望參與區塊鏈基礎設施發展的投資者。XRP相關ETF則因其在比特幣和以太坊資金贖回時的抗流入能力而受到關注。

業內人士警告，並非所有產品都會表現良好。市場高度集中，增加了低交易量ETF難以實現可持續規模的可能性。然而，大量申請文件反映出發行商對需求擴大的信心，隨著更多人能夠接觸到這些產品，需求預計將持續增長。

支持加密ETF大量湧入的最佳理由之一是機構投資的擴展。大多數大型經紀平台預計在2026年都會推出加密ETF，與傳統投資產品並行。這些產品已經獲得多家大型金融機構批准，用於散戶和顧問客戶，顯示內部風險評估方式正在改變。

Bitwise及其他分析師認為，ETF將在機構資本的進入中扮演領頭羊角色。ETF更易於托管、合規和報告，更符合養老基金、捐贈基金和財富管理者的嚴格要求。

市場研究人員也指出供需因素。估計以目前的發行速度，2026年流通的比特幣、以太坊和Solana的新供應量將僅由ETF需求完全吸收。

資產管理規模可能翻倍

資產管理規模的預測各不相同，但分析師們的主題大致一致。到2025年底，Crypto ETF的資產管理規模（AUM）僅略低於$200 十億美元，預計到2026年末可能接近甚至超過4000億美元。這一增長不僅代表新產品的推出，也反映出傳統投資者的滲透率提升。

分析師認為，ETF現已成為獲取受監管的加密資產敞口的最重要途徑。隨著主權財富基金和大型機構測試配置，ETF提供了一個熟悉的方案，減少了操作上的問題。他們認為，這種轉變可能鞏固比特幣作為更宏觀反應性資產的地位，具有更長的周期和較低的波動性。

並非所有預測都偏樂觀，但樂觀的預測仍然令人振奮。彭博社的ETF分析師James Seyffart警告，首次繁榮後，可能會出現大量加密ETF的清算潮。Seyffart指出，市場已經有超過120份申請被計入，許多可能無法籌集到足夠資產。

過去的經驗證明了這一警告。在其他資產類別中，合理化期通常伴隨著產品快速繁衍的長期階段。分析師強調，關閉並不一定代表資產類別失敗，而是市場成熟、規模和效率提升的標誌。