摩根大通最新發布的研究報告給市場打了一針強心劑——加密貨幣的調整階段大概率接近尾聲，未來不是繼續暴跌，而是逐步進入穩定恢復期。

為什麼前段時間跌得這麼狠？核心原因很直白：年底大家都在"止損加密、加倉股票"。去年四季度那波下跌，根本上是機構和散戶的去風險操作。比特幣、以太坊現貨ETF資金瘋狂流出，反觀全球股票型ETF卻創紀錄吸金。大家都在重新分配資產，高風險的加密資產首當其衝被拋售，這才把市場砸下去的。那段日子確實難熬——比特幣從頂點跌了兩位數，山寨幣更慘不忍睹，市場波動劇烈，短線交易員只能在區間裡瞎晃。

好消息是1月開始出現明顯轉機。進入2026年1月，各種跡象都在釋放底部信號：BTC和ETH的ETF資金外流明顯放緩，之前那輪瘋狂減倉基本告一段落；期貨市場也顯示出明顯的落底特徵，無論機構還是散戶的拋售潮都差不多消退了。還有個關鍵因素——MSCI官方宣布2月指數評審時暫不將比特幣和加密相關公司剔除出全球股票指數，這一舉動直接避免了被動賣盤，給市場情緒注入了信心。

摩根大通還特意反駁了"下跌源於流動性枯竭"的觀點，指出真正的罪魁禍首是去年10月MSCI的剔除預警，正是這個信號讓市場提前啟動去風險操作。如今大部分調整壓力已經釋放完畢，反彈的條件正在逐步具備。