最近這兩年，隱私在幣圈一直是個有點尷尬的話題。一邊是區塊鏈標榜的透明公開，另一邊是市場從未消停的隱私需求——金融隱私、商業敏感性、安全防護，這些訴求從沒真正消失過。

到了2025年，風向變了。機構開始認真參與，監管框架逐漸清晰，零知識證明這類密碼學工具也越來越成熟。原來那套對抗式的匿名方案，正在演變成真正可組合、可合規、更系統化的基礎設施。隱私不再是小眾反抗，而是加密金融裡繞不開的底層需求。

從盤面看數據最直觀。2025年下半年以來，隱私資產整體跑贏大盤。以Zcash和Monero為首的傳統隱私幣漲勢明顯，Zcash年內最高漲幅接近1100%，一度反超Monero的市值。這不是什么投機炒作，而是市場在重新定價隱私基礎設施的長期價值——特別是那些兼具隱私特性和合規彈性的方案。

技術層面的迭代更深刻。早期的隱私項目主要就是隱藏交易路徑，讓轉帳匿名化，Monero、早期的Zcash、Tornado Cash這些都是這個思路。這是隱私1.0階段，核心就是把鏈上身份切割開。而現在的新項目思路完全不同——