華爾街大佬摩根大通最近官宣了一個挺有意思的判斷：加密貨幣的去風險階段結束了。這話一出，不少人都想着是不是春天來了。但事實沒那麼簡單。

他們雖然說去風險告一段落，轉身卻潑了盆冷水——現在的市場只是脆弱底部，機構和散戶的倉位確實穩定了，ETF資金不再持續外流，但也沒見到大規模湧入的跡象。用他們的話說，就是市場站起來了，但還沒學會走路。

摩根大通為什麼選擇現在發聲？技術面上，比特幣已經站穩50K關口；情緒面上，Coinbase的財報表現也超出預期，這些或許給了他們信心。不過他們特意強調「不是牛市趨勢」，顯然是怕散戶們又一窩蜂衝進來。

這裡面有幾個值得關注的地方。第一，摩根大通作為傳統金融的代表，說這話可能有緩兵之計的味道——畢竟他們自己還沒大舉入場。第二，脆弱底部意味著任何風吹草動，比如美聯儲政策轉向或者黑天鵝事件，都能打破這種脆弱的平衡。第三，市場的解讀兩極分化，樂觀的人看到了黎明前的曙光，悲觀的人還在喊狼來了。

總的來說，這個階段更適合觀察學習，而不是重倉抄底。機會確實在那兒，但也別被一兩個積極信號沖昏頭腦。