区块链想要进入传统金融的世界，核心问题就两个：怎么保护隐私，怎么满足监管。比特币那套公开账本在合规眼里是噩梦，以太坊的生态再强大也解决不了敏感数据被全网看见的尴尬，这直接导致机构一直不敢大规模进场。

2018年在荷兰成立的Dusk Foundation，换了个思路。他们没有选择在两头硬生生折腾，而是用技术手段把隐私和监管审计全部装进同一条链里——Dusk Network作为Layer 1公链，明确定位就是服务受监管的金融市场，特别是欧盟这块。目标很清晰：现实资产（RWAs）的发行、交易、结算全部上链，同时必须符合MiFID II、MiCA这些欧盟金融法规。

技术层面是这么玩的：以零知识证明（ZK）作为核心引擎，他们搞出了机密安全合约（XSC），资产交易时隐私数据是加密的，对其他参与者完全黑盒。但Phoenix 2.0隐私模型设计得很巧妙，给监管机构留了审计通道——必要时可以追踪交易链条，不是绝对黑盒。

这种设计方式在隐私公链里算是创新的。创始人Emanuele Francioni、Fulvio Venturelli这些核心团队成员，本身就长期耕耘区块链隐私和金融合规的交叉领域，对行业卡点的理解不是纸上谈兵。简单说，他们找到了"隐私保护"和"可追溯合规"之间的平衡点。