RWA賽道的上半場已經結束，真正的機會在於下半場——當房產、國債、企業股票全部鏈上化後，這些資產該如何交易？

這不是小問題。想像一下，大戶建倉、機構調倉、企業轉移資產，這些操作能像交易meme幣一樣公開掛單嗎？顯然不行。一方面需要隱私性來保護交易方的策略和身份，另一方面監管機構又需要審計權限來追蹤資金流向、確保稅務合規。

這個看似矛盾的雙重需求，正在成為下一個風口。而Dusk Network用零知識證明技術找到了答案——它實現了"可審計的隱私"。簡單說，就像一個裝有監控攝像頭的保險庫：交易在內部秘密進行，但持有法律授權的審計方（如證監會）可以隨時審查具體內容。這完全消除了機構對隱私性的顧慮。

荷蘭的NPEX已經驗證了這套邏輯的可行性，從資產發行到二級交易的整個閉環都跑通了。而當更多RWA項目面臨相同的隱私與合規難題時，支撐這一切運行的基礎設施就成了核心競爭力。

投資視角上，應該把目光從"資產上鏈"轉向"資產如何在鏈上流動"。前者已經有大量參與者，後者卻只有少數基礎設施在布局。這個賽道的想像空間才剛剛打開。