最近加密市場的情緒分裂現象正在資金費率上體現得一清二楚。根據鏈上數據平台的統計，主流交易所和DEX的資金費率走勢暴露了一個有趣的事實：BTC和ETH已經沒什麼人看空了，各大平台的費率都回歸中性水位；反觀山寨幣卻還在深度負費率的泥潭裡，说白了就是被一大批人集體做空。

簡單科普一下資金費率的邏輯。合約交易中，費率為正代表多頭在付錢給空頭，也就是市場偏看漲；費率轉負就反過來了，空頭在賺錢，市場普遍看跌。現在的情況是BTC和ETH的費率已經沒什麼極端情緒了，雙方都開始謹慎，之前那種狂熱要么看多要么看空的場面消退了。

但山寨幣這邊還在負費率的怪圈裡打轉，機構和大資金們顯然在默認一個事實：主流幣兜得住，山寨幣兜不住。畢竟BTC和ETH要漲要跌都有人接盤，流動性在那擺著；山寨幣一旦風吹草動，資金瞬間就往外跑，尤其是那些之前漲幅巨大的山寨項目，現在成了做空隊的首選目標。

整個市場的態度變得有意思起來：大資金緊緊握住主流幣不放手，散戶的錢卻越來越多地被吸引到山寨幣的做空這一側。這種反差其實反映了一個更深層的轉變——避險情緒正在壓過投機衝動，市場在悄悄向穩妥靠攏。