這幾天盯著資金費率的變化，一個明顯的轉折點出現了。

之前的情況是什麼樣？瘋狂看空、滿槓桿做空的勢力特別多，資金費率高得離譜，幾乎每天都在賺錢。但現在打開數據一看，主流平台的資金費率悄悄回歸中性水平了。這個轉變看似平靜，背後傳達的信號卻很清晰——之前那股瘋狂的看空力量消停了。

結合我最近追蹤的鏈上數據，巨鯨地址這幾周持續在建倉。交易所的BTC餘額沒有明顯增加，反而有些許流出的跡象。這說明什麼？說明大資金根本沒有砸盤的意思，甚至可能在乘機抄底。從這個角度看，市場的恐慌拋售階段基本告一段落了。

但這裡必須強調——現在是拐點，不是反轉。

BTC和ETH的底部區域越來越清晰，但距離徹底站穩還有距離。接下來會進入一個震盪築底的過程，不會立刻來個V字反彈沖天。為什麼？因為上面被套的籌碼太多了，多頭需要時間積累力量，需要通過反覆的震盪來消化這些壓力。關鍵是別再盲目看空，這個階段的重點是觀察BTC和ETH能否守住關鍵支撐位。

至於山寨幣，現在還真不是時候。數據擺在這兒，山寨幣的資金費率仍然是負的，說明市場整體還是看空的。這個時期，流動性在流回核心資產——就是BTC和ETH這兩個"壓艙石"。

為什麼會這樣？行情不穩定的時候，資金的首要目標就是保本。大資金會優先選擇流動性最好、風險相對可控的品種，這就是為什麼主流幣反而能吸引資金流入。山寨幣過去跌幅太深，信心修復需要時間，更重要的是，很多項目的基本面根本撐不住現在的價格。這個節骨眼衝進去？大概率就是接飛刀。

接下來的局面怎麼看？我的判斷是這樣的——

**主流幣階段**：BTC和ETH會進入震盪階段，底部逐漸明確，但反彈空間有限。多頭在積累力量，空頭的瘋狂已經過去，這是一個相對均衡的拉鋸過程。耐心持有的人會等到底部真確立的時刻，那時才是真正的機會。

**山寨幣前景**：繼續分化是大概率。個別有強莊支持或突然利好的幣種可能會偷跑一段，但整個板塊的大行情還沒到來。真正的山寨季要等到什麼時候？等BTC徹底穩住，資金才會慢慢溢出來流向山寨。現在最重要的就是耐心。

這個市場不缺機會，缺的是等待的定力。