當年的股市泡沫，朱鎔基總理是這樣做的

導語：1996年在中國新興證券市場短短六年的發展史上具有重要的意義。

通貨膨脹消失，

銀行利率降低；3月開始，

股市走出了一輪大的上升行情，

全年基本上走出了單邊上揚的走勢，

直至年底的瘋漲，

管理層的“十二道金牌”都沒能拉住瘋牛，

直至人民日報的特約評論員文章出現，

才拉住了瘋牛，

大盤出現連續兩個跌停板，

投資者重新趨於理智。

以下內容摘自《朱鎔基講話實錄》：

中國的股票市場在新中國成立前就有，

那時上海的股票市場比香港地區的發達得多。

新中國成立後，

把它關閉了，

成為禁區。

社會主義國家能不能搞股票？鄧小平同志說，

可以試。

1990年12月，

在上海成立證券交易所，

當時我在上海當市，

大家都認為這是中國改革開放的一個重要標誌。

這實際上是一個最有效的直接融資方式，

同時又成為企業效益的晴雨表，

誰的效益好，

誰的股票價格就高。

特別是老百姓手裡的錢越來越多，

不滿足於存在銀行裡，

總是要尋找出路。

不搞股票，

照樣會出現“地下錢莊”、

買彩券、

賭博，

什麼都有。

買股票是一個正確的投資方式，

有好處。

現在外國的股市對社會穩定沒有什麼影響，

通過基金的管理方式，

把社會上的游資都吸引過來。

但是，

股票也是有風險的，

特別是在不成熟階段。

這幾年我們發展股票的歷程是三起三落，

一下子上去，

一會兒下來。

股民沒有風險意識，

政府對股票的監管力度也不夠。

鄧小平同志當初就講過，

股票可以試，

不行就關。

現在關是關不了啦，

城市人口差不多40%都進入股市去了，

怎麼關呢？今年4月份之前，

股市比較平穩，

4月份開始升溫，

9月份後暴漲。

香港股市排在世界前幾位，

一天的成交額也就是108億港元；它的股票流通市值相當於我們現在的10倍，

也就是說，

它有4萬億港元，

我們的股票流通市場值只有4000億元，

但今年12月份我們一天的成交量最高峰達到350億元，

相當於香港的3倍以上。

這說明股市投機性很大，

一些“垃圾股”，

根本沒有什麼效益，

都炒成七八元一股。

為什麼暴漲？大家都認為，

香港“九七”回歸之前，

政府絕對不會讓股市掉下去；否則，

政府的面子不好看。

以為買股票就必賺，

因此今年9月份後新的股民進入得比較多，

幾個月的時間增加了800萬戶，

現在有2200萬戶人了。

大概有近40%的城市人口與股票有千絲萬縷的聯繫，

股市牽動人心啊。

股市要是出問題不得了，

因為世界股票市場是有規律的，

有漲就有跌，

暴漲就暴跌。

我們也擔心在什麼時候跌。

我們本來是採取不加干預的態度，

但這幾個月以來，

看到這種危險趨勢，

大戶操縱，

銀行資金違規進入股市，

股民們盲目地跟風，

新聞媒介推波助瀾。

因此，

這幾個月我們做了一些工作，

香港報紙說是下了“十二道金牌”。

我們撤掉了兩個銀行的行長，

因為他們拿信貸資金炒股票。

我們在《人民日報》發表了幾篇文章，

目的就是提醒股民現在股市過熱，

風險很大，

但毫無效果。

香港報紙說，

股民只看到“九七”香港回歸的利好消息，

別的都不管了，

無論怎麼警告，

他們都無動於衷。

這樣發展下去不得了。

這時候，

我們不能不講話了，

於是發表了一篇《人民日報》特約評論員文章，

是讓中國證監會同志起草的，

實際上是講了三個道理：

第一，

這個股市現在是非理性的。

第二，

股票市場是有漲必有落，

落的時候，

政府不會托市，

也托不起這個市。

歷史經驗證明，

沒有一個人能把股市托起來。

第三，

股市風險自負。

賺了錢你多得，

賠了錢你自賠，

政府管不了。

現在股民的風險意識不如新中國成立前，

那時的上海股民賠了錢就往黃浦江一跳了事。

現在賺了錢的一聲不吭；賠了錢的找市政府，

砸市政府的玻璃。

現在不警告他，

將來出了事怎麼辦？因此，

我們認為《人民日報》這篇特約評論員文章發表的正是時候。

當然，

我們估計這篇文章一登，

股市也可能全面崩潰，

一落到底，

那也是不好辦的事。

因此，

我們在此之前先建立了一個漲跌停板制度，

這是國際慣例，

但並不是每個國家都有。

是什麼意思呢？就是股票一天上漲或下跌的制度不能超過10%。

現在看來，

這個制度提前建立是有好處的，

要不然這個星期一就是“黑色星期一”，

一跨到底了。

當時，

沒有想到這篇《人民日報》特約評論員文章的作用有這麼大。

“十二道金牌”股民都不理啊！這篇文章一登出，

星期一早上一開盤，

股票一下下跌10%。

要是沒有這個10%的限制，

就全部掉到底了，

這種情況我們預料到了。

但是我們也沒有考慮到，

股民很多是新股民，

拿的是退休金，

保命錢炒股票，

這樣一下化為灰燼，

也不太好。

因此我們決定在星期一晚上中央電視台《新聞聯播》上發表中國證監會發言人的談話，

做了些解釋工作。

我們發現所有的外國評論都是正面的，

還有香港報紙的評論都是正面的，

認為中國政府的做法用心良苦，

無可厚非，

不可責權求備，

採取這個措施是必要的。

第一天跌了百分之九點幾，

第二天又跌了百分之九點幾，

但第一天的成交額是20億元，

第二天的成交額達到了80億元，

成交額上去了，

我們就放心了。

既有人拋，

又有人接，

還有人進來。

第三天的情況就更好了，

股市反彈了，

成交額是180億元。

直到第三天晚上，

我才睡著覺。

以後幾天，

股市有升有降。

我估計問題不大，

有驚無險。

今後股市再漲再跌，

不能怪我。

我已經把股市的道理講得清清楚楚，

賺了錢不來找我，

賠了錢來找我，

這有道理麼？現在外邊又在謠傳，

政府會托市。

香港《明報》記者寫了一篇文章，

我看寫得很好，

題目是《謠言止於智者》。

這篇文章說，

《人民日報》特約評論員剛說政府不會托市，

現在又開始托市？朱鎔基不會笨到這個程度，

自己打自己的嘴巴。

我宣布不托市，

還托什麼市？政府不會管，

股民自己投資，

自己承擔風險。

我們採取一些措施後，

各種信息反映上來，

根本沒有跳樓、

打碎玻璃的事，

沒有激烈行為出現，

說明中國的股民也在成長之中。

對這件事中央政治局討論過，

中央也作過決策，

當然要關心人民的利益。

這不能叫行政干預。

總之，

這件事情，

我們是做得對的，

對今後股市的正常發展是有利的