PPI 增長速度超出預期，令短期降息希望蒙上陰影

資料來源：Coindoo 原文標題：PPI Rises Faster Than Expected, Clouding Near-Term Rate Cut Hopes 原文連結： 美國生產者物價在11月持續上升，顯示通脹壓力尚未完全消退的跡象。

根據美國勞工統計局的數據，最終需求的生產者物價指數(PPI)較上月上升0.2%。按年計算，生產者價格上漲3.0%，高於市場預期的2.7%，顯示批發通脹仍然比預期更為堅挺。

重點摘要

• 生產者價格漲幅超出預期，PPI同比上升3.0%
• 能源和商品價格是通脹壓力的主要來源
• 核心生產者通脹仍然居高不下，顯示基礎成本粘性
• 零售銷售超出預期，支持不提前降息的立場

能源與商品推動PPI上升

11月的漲幅主要由商品價格推動，當月上漲0.9%，為2024年初以來最強的漲勢。能源扮演了最大角色，尤其是汽油價格的急劇上升。商品價格的月度漲幅超過一半來自燃料相關成本。

相比之下，最終需求服務的價格保持不變，顯示通脹壓力仍集中在特定行業，而非整個經濟。

核心生產者通脹持續居高

剔除食品、能源和貿易服務的核心生產者通脹，11月上升0.2%，較10月的較大漲幅有所放緩。按年計算，核心PPI升至3.5%，為數月來最快的年度增幅。這表明企業面臨的基礎成本壓力仍然較高，可能需要更長時間才能緩解。

強勁的零售銷售顯示需求韌性

通脹數據伴隨著消費者活動的積極跡象。11月美國零售銷售較上月上升0.6%，超出預期的0.5%。這一較強的數據凸顯持續的消費者需求，可能使通脹快速降溫變得更加困難。

CPI顯示緩和，但尚不足以改變聯準會展望

前一天公布的消費者通脹數據顯示出一定的緩和。12月的消費者物價指數顯示核心消費者價格較上月上升0.2%，較去年同期上升2.6%，與11月的漲幅持平，為2021年3月以來最慢的年度增幅。整體通脹較上月上升0.3%，較去年同期上升2.7%，符合預期。

短期內降息仍不太可能

綜合來看，較預期更為堅挺的生產者通脹、強勁的零售支出以及消費者價格的逐步緩和，顯示聯準會不太可能迅速進行降息。雖然通脹不再加速，但數據尚未顯示出足夠的持續降溫，來支撐短期內的政策放鬆。