近兩天市場分化明顯——美股在調整，但比特幣卻在上演逆襲，最高觸及97925美元。黃金那邊也是破新高，漲勢凶猛。

這背後有什麼在推動？地緣局勢緊張、政策變數多，全球投資者對經濟前景和信用體系的憂慮在加深。美國最高法院對某些貿易政策合法性的判決又被延後了，水到底有多深，估計沒那麼快塵埃落定。

從鏈上看，有意思的事兒來了。BTC反彈帶動了換手率走高，某頭部現貨交易平台的成交量連續兩天暴漲。放在過去一年的數據裡，達到這個體量的情況不超過20次，說明主要還是美國那邊的資金在入場，能撐多久是個問題。

比特幣籌碼穩得很，現在又回到了91K-96K這個區間，這兒堆積了180.3萬枚BTC。數據還顯示，最近半年上市公司們淨增持了26萬枚，價值約250億美元，平均月增持4.3萬枚。同期比特幣礦工總共才產出約8.2萬枚——企業買入量是挖礦產出量的三倍多。

到現在為止，公共和私營部門合計持有120萬枚BTC。其中MicroStrategy一家就拿了68.741萬枚（占比60%），價值約655億美元。機構加速積累比特幣的趨勢，從這些數字裡一目了然。