周四早盤的行情演繹得很典型——高位題材集體鬆動，低位賽道反而有聲音。三大指數低開震盪，全天成交萎縮至3萬億，環比下滑23%。看盤面就知道賺錢有多難：近3500只個股飄綠，跌停54家對上漲停38家，很明顯資金在"高切低"的節奏裡反覆切換。

分化的背後其實很直白。一邊是前期的熱點板塊接連重挫——商業航天幾近全線崩潰，多家龍頭上演連續跌停秀；AI應用概念股也沒逃過拋售潮，藍色光標這樣的白馬股硬生生砸出14%的跌幅，一眾關聯標的更是直接跌停。另一邊，低位的光伏、固態電池、無人駕駛等方向倒是零星冒出機會，雖然力度不大，但確實形成了明顯的資金流向轉換。

為什麼會這樣？幾個原因疊一起：監管這邊在持續規範，抑制了過度炒作的勢頭；技術層面也出現了背離信號，指數有修復需求；加上隔夜海外市場的負面影響，多重因素共同"按住"了前期的熱度。不過，這種調整本質上是資金的重新配置，而非牛市格局的改變。短期指數在10日均線附近尋底，恰好是低吸的好時機。

往前看，這波市場降溫不改慢牛的基調。監管的目的是保護市場秩序，而非終結上升周期。從歷史經驗看，類似的調控往往只是中途停頓，完全改不了牛市的走向。投資者不必過度恐慌，可以重點關注兩個方向：一是受益於成本上升的有色金屬板塊；二是那些估值還在低位的科技類標的，特別是自動駕駛、AI應用的核心選手。等這輪短期調整告一段落，市場大概率還會去衝擊新高。