#美联储政策与会议 看到這組美聯儲數據，我的腦子裡閃過的是2015年那波行情。那時候市場也在反覆猜測政策方向，類似的概率數字每天都在變，85.1%的維持概率看似明確，但背後的預期博弈其實暗流湧動。

這次不同的是，數據間的矛盾很有意思——CME的1月降息概率從15.5%上升到18.3%，說明會議紀要公布前市場在重新評估。歷史告訴我，每當這種微妙的預期反轉出現時，往往意味著市場對政策的理解還不夠一致。

我經歷過太多次"政策確定"最後被打臉的情況。2013年的縮表預期、2018年的加息轉向、2020年的無限QE——每一次市場都以為方向明確，結果呢？政策總是比預期更複雜。現在85.1%看起來很穩定，但3月份才45.2%的維持概率，這中間兩個月的變數空間有多大啊。

真正值得關注的不是1月這一步，而是這個政策周期還剩多少空間。加密市場和傳統市場在這個問題上的節奏總是錯開的，早年我就踩過這個坑。這次如果美聯儲真的開啟降息窗口，時間點會比市場預期的要晚，這給了我們窗口期去重新審視當下的項目質地和風險定價。