#比特币价格走势 看了孔剑平和Bitwise的最新观点，比特币的價格驅動邏輯確實在轉變，這值得重點關注。

過去的敘述很清晰——每輪上漲都是認知擴散的結果，從極客到散戶再到機構。但2024年後情況變了。ETF和機構大額持倉改變了供需格局，一部分BTC正在轉化為長期沉寂資產，類似黃金進入央行體系的邏輯。當籌碼被鎖定，可交易的賣方減少，價格驅動力就從認知擴散轉向供給收縮。

這個轉變的含義在於——下輪上漲可能不再依賴新敘事或信仰。

結合Bitwise的預測看，未來十年比特幣更多是"穩步強勁但波動率降低"的特徵，不太可能再現極端漲幅。他們提到散戶在年末出於四年周期預期而離場，這反映出快速流動盤的減少。

鏈上的信號也在印證這一點——大額持倉在增加，活躍度在分化。如果供給確實在收縮成為主要驅動力，那麼後續更需要關注鯨魚的鎖定動向和合約持倉變化，而不是簡單看市場情緒。這會是一個更加"冷"的上升過程。