ARK Invest 的高信念加密策略在第四季度失利

資料來源：Coindoo 原文標題：ARK Invest的高信念加密策略在第四季失利 原文連結： 年末加密市場的下滑暴露了Cathie Wood的ARK Invest產品仍然與數字資產情緒緊密相連。

在2025年第四季度，該公司幾款旗艦交易所交易基金（ETF）表現不佳，原因是加密價格走軟和交易活動下降，拖累整體表現。

重點摘要：

• ARK的主要ETF在第四季表現不佳，因與加密相關的股票拖累回報。
• 一家主要的集中式交易所是多個ARK基金的最大拖累因素。
• 與加密相關的持倉仍然是ARK投資組合的重要部分。
• 該季度凸顯了加密股對交易量放緩的敏感性。

根據ARK的季度報告，加密相關股票的疲軟主要受到一家大型集中式交易所的影響。該交易所在如ARK Next Generation Internet ETF、ARK Blockchain & Fintech Innovation ETF和ARK Innovation ETF等基金中佔據重要地位。

該交易所的股價在季度內比整體加密市場下跌得更快。儘管比特幣和以太坊也有所下跌，但由於10月清算事件後，集中式交易所的現貨交易量較上一季度下降了9%，該交易所的表現不及市場。這種差異突顯了交易所股票在市場活動收縮時可能放大下行風險。

ARK指出，儘管該交易所提出了擴展的長期計劃，包括鏈上股票、預測市場、人工智慧驅動的諮詢工具以及層二生態系統的更廣泛推廣，但短期內這些舉措未能抵消市場疲軟帶來的影響。

除了加密，成長股也增加了壓力

加密敞口並非唯一的阻力因素。遊戲平台Roblox在多個ARK基金中成為第二大拖累。該公司警告，由於增加基礎設施和安全支出，2026年的營運利潤率將縮水，儘管收入增長強勁，其股價因此回落。俄羅斯的監管行動也帶來額外壓力，影響了其部分用戶群。

儘管如此，ARK的投資組合仍然高度偏向數字資產及相關公司。加密相關敞口目前約佔ARKW的13.7%、ARKF的14.6%以及ARKK的7.4%。除了主要交易所外，持倉還包括Robinhood、Block和Circle等公司，以及通過ARK 21Shares比特幣ETF的直接比特幣敞口。

主要交易所與底層加密資產之間的對比尤為鮮明。從10月初到年底，交易所股價約下跌三分之一，而比特幣和以太坊的跌幅較小——儘管仍然值得注意。這一差距凸顯了專注於加密的股票所帶來的盈利敏感性。

展望未來，對主要集中式交易所的情緒已開始轉變。美國銀行（Bank of America）最近升級了這類股票，指出它們在推動金融活動鏈上化方面扮演越來越重要的角色，並且已經超越了純粹的交易業務。高盛（Goldman Sachs）也持類似觀點，認為此次回調使得加密相關股票在2026年前被低估。

對ARK而言，這個季度再次提醒了其策略中隱含的波動性。當加密市場降溫時，對其創新型基金的影響可能迅速顯現。這種風險是否再次獲得回報，將取決於數字資產活動的復甦，以及加密原生公司是否能將長期雄心轉化為更持久的表現。