地緣政治不確定性與較為疲軟的勞動市場推動美國黃金價格創歷史新高

Haven資產的完美風暴

黃金市場正經歷罕見的多重因素同時作用，推動價格進入前所未有的高點。從中東不穩定到美國就業動能減弱的多重壓力正匯聚，為貴金屬創造了特殊的條件。週一亞洲交易時段，現貨黃金一度達到每盎司4,601.17美元，漲幅約2%，期貨合約則攀升至4,612.04美元/盎司(上漲2.5%)，最終價格穩定在4,579.01美元/盎司附近。僅在過去一週，黃金累計漲幅超過4%，凸顯當前避險資金流入的激烈程度。

就業惡化轉變降息預期

12月的就業報告為市場帶來重大意外。非農就業新增僅50,000人，遠低於預期的66,000人，顯示就業創造明顯放緩。失業率雖然改善至4.4%，低於預測的4.5%，但這一微弱的亮點掩蓋了潛藏的問題。ING的分析師指出，儘管薪資增長有限，但勞動市場明顯進入降溫階段。就業創造放緩與“適度收緊”的貨幣政策相結合，加劇了市場對聯準會降息的猜測。市場預期在2026年內至少會有兩次降息，這對黃金來說是極為有利的情景。較低的利率壓縮了持有無收益資產如黃金的機會成本，並通常對美元施加下行壓力，使黃金對國際投資者更具吸引力。

區域衝突升級擴大避險需求

除了經濟數據外，地緣政治緊張局勢的升級也在積極推動資金流向傳統避險資產。伊朗內部不穩定已達到令人擔憂的程度，報導中提及在反政府示威升級中，已有超過500人喪生。德黑蘭已明確威脅若特朗普政府干預支持這些運動，將對美軍設施進行報復，這增加了更廣泛地區升級的風險。同時，美國與委內瑞拉的緊張局勢仍然升高，制裁措施和海上封鎖行動造成供應鏈中斷，進一步動搖區域局勢。這些重疊的衝突區域正在加劇投資者焦慮，促使機構和散戶資金轉向黃金作為避險資產。

美國市場黃金走勢的未來路徑

展望未來，市場參與者正密切關注即將公布的通脹數據和聯準會的言論，以尋找利率走向的線索。就業狀況惡化、地緣政治風險持續以及貨幣政策預期轉變的多重因素，暗示黃金的高位可能會持續。貴金屬的表現反映出市場對風險的重新評估，投資者認識到在不確定的環境中，傳統的避險工具仍然不可或缺。