黃金回落至高點：多頭能否在短期壓力下堅持？ – 2026年1月7日

每日黃金動態：在美國關注下微幅回落

週三，黃金價格出現有限度的回落，現貨黃金下跌約0.7%，收於每盎司4,466.19美元，接近一週內的最高點。同期，2026年2月的期貨合約保持穩定，跌幅0.4%，報每盎司4,477.30美元。

這一微幅下跌的背後主要有兩個因素：首先，前幾天的強勁漲勢後的獲利了結；其次，美國美元指數在等待本週重要經濟數據，尤其是就業報告的同時，逐漸走強。

儘管短期波動，黃金仍保持強勢

黃金依然展現其結構性強勁，基本面依然堅實。2025年，貴金屬取得了64%的驚人漲幅，創下自1979年以來最強的年度表現。去年12月26日，金價曾創歷史新高，達到每盎司4,549.71美元，受全球寬鬆貨幣政策和投資需求上升的推動。

這一強勁表現使市場預期2026年美國利率將至少兩次降息，進一步提升黃金作為在低利率環境中獲取收益的投資工具的吸引力。

美元暫時施加壓力

美元指數本週以強勢開局，受到對經濟數據的高度關注，尤其是非農就業數據。美元指數逼近兩週高點，反映市場對聯準會可能不急於降息的謹慎預期，除非就業數據出現意外韌性。

美元的相對穩定對以美元計價的資產，包括黃金，形成短期壓力，但這些壓力屬於階段性，並不改變長期基本面。

地緣政治相對穩定緩解緊張

近期委內瑞拉局勢的發展，緩和了地緣政治風險溢價。卡拉卡斯與華盛頓就石油出口達成的潛在協議展現出一定的策略彈性，儘管政治危機仍未解決。然而，這種平衡的脆弱性使投資者保持警覺，持續支撐黃金作為避險資產的需求。

全球機構需求支持樂觀預期

主要金融機構仍持長期看多黃金的觀點。摩根士丹利預計，到2026年第四季度，金價將達到每盎司4,800美元，理由包括實際收益率下降、聯準會政策走向的潛在變化，以及央行和投資基金的持續買入。

印度珠寶行業的表現也反映出實質需求的深度，受季節性需求和銷售價格上升推動，證明全球實體需求依然堅挺。

長期預期與日內波動的差距

目前，黃金市場在長期樂觀展望與日內價格波動之間出現擴大差距。在結構層面，機構仍看好上行趨勢，但短期內市場則受到獲利了結和重新布局的策略影響。

這種差異促使投資者採取更為精細的策略，區分短期交易與長期投資。當前的價格動向被視為吸收利潤的階段，而非趨勢反轉點，只要基本面支撐依然強固。

未來幾天的關鍵發展

• (ADP)私營部門就業數據： 今日公布12月就業數據，為官方非農就業數據的重要前兆。

• 聯準會官員言論： 市場高度關注任何暗示貨幣政策走向的語調，偏鴿派的語調將支撐黃金和美元走弱。

• 美國原油庫存： 相關數據將影響經濟動能指標，庫存下降可能提振風險偏好，庫存增加則可能推動黃金需求。

技術分析：黃金等待突破

黃金自年初以來保持上升結構，展現出“聚集”階段，預示未來幾天可能出現強勁行情。

4,450美元的水平由阻力轉為強支撐，反映買盤力量。現價在4,455至4,491美元之間波動，這一區間通常預示著即將到來的強勁上升浪。價格穩守4,450美元以上，表明短暫回調並不代表整體趨勢逆轉，而是加碼買入的良機。

動能指標讀數：

MACD線逐漸靠近零軸之上，顯示動能正積累，準備突破4,555美元阻力，並保持上升趨勢。

RSI指標在68-72之間波動，接近超買區域，但趨勢強勁，短期內不太可能出現大幅修正，持續展現買方主導。

關注水平：

阻力：4,525美元、4,600美元、4,680美元

支撐：4,370美元、4,290美元、4,220美元

未來展望：黃金走勢預測

1月上半月，黃金在美元短期壓力和獲利了結的影響下，仍在一個複雜的平衡中波動，基本面則由預期降息和全球經濟、地緣政治不確定性所支撐。

在12月觸及歷史高點4,549.71美元後，黃金正處於敏感的調整階段，等待新的貨幣刺激措施。市場對美國就業數據保持謹慎，這將決定2026年降息預期（至少兩次）是否會被進一步確認或暫時調整。

長期來看，機構仍持樂觀態度。摩根士丹利預計到2026年底，金價將達到4,800美元。瑞銀則認為，未來幾周內可能出現側向上行，範圍較大。花旗銀行則指出，若1月金價穩守4,400-4,500美元，將反映趨勢堅挺，若就業數據疲軟或寬鬆信號增強，則可能重新測試高點。

投資者將任何階段性回調視為健康的修正，只要全球風險仍高，策略性避險工具的需求仍在，市場仍處於高波動環境中。