沃倫·巴菲特，60年的歷史劃下句點──邁向伯克夏哈撒韋的新時代

**投資界的巨星終於將其位置傳承給後進。**奧馬哈的智者沃倫·巴菲特正式卸任伯克夏·哈撒韋的CEO職務，將長年指定的繼任者格雷格·艾伯接棒。這60年以上的治理終結，不僅僅是人事調整，更是現代金融史上的一個轉折點。

在網路時代之前建立的投資哲學

巴菲特的職業生涯早於現今大多數科技公司CEO的誕生。他所取得的投資成績，在現代環境下已難以重現。原因不僅在於他的卓越能力，更在於當前的投資環境與當年有根本的不同。

在資訊化社會出現之前，市場噪音較少的時代，巴菲特成功度過了金融與經濟的最艱難時期。投資伯靈頓北方鐵路、長期持有蘋果股票，並一貫忽略流行趨勢，堅持原則做出判斷。這種堅實的投資哲學，正是他成為傳奇的根本原因。

指標顯示市場過熱的警訊

有趣的是，巴菲特自己定義的指標目前正發出警戒信號。巴菲特指標（Wilshire 5000指數除以GDP的值）目前達到221.4%，自4月30日以來急升22%。這是自1970年數據開始以來的最高水平。顯示股市被高估，傳統的巴菲特式投資判斷在此時需要格外謹慎。

格雷格·艾伯的接棒──相同哲學，迎接新時代

格雷格將於星期三正式擔任CEO職務。長期由巴菲特指定的繼任者，已在幕後細心準備多年。伯克夏的核心哲學將得以延續。

投資於強者、保持冷靜不陷入恐慌，以及避免空談數字的原則──這些基本態度，在艾伯手中也將得以維持。沃倫·巴菲特的兒子哈沃德·巴菲特去年也明確表述了經營的要訣：「說到做到，及時行動。負責任。犯錯時要面對它。」

繼任者面臨的挑戰

在巴菲特時代的最後階段，投資組合仍由蘋果、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet構成。在AI熱潮中，他依然堅持一貫的判斷標準。不是追逐新興主題，而是專注於績效與估值。

艾伯面臨的最大挑戰，是如何持續展現這「沈默的說服力」。整個金融界都將巴菲特視為指標，新任CEO必須在市場期待與自身判斷標準之間取得平衡。

數字展現60年的成就

作為參考，從1957年至2007年的50年間，若將100萬美元投資於標普500，將變成1億6600萬美元。同一期間，巴菲特旗下投資的回報則達到810億美元──差距一目了然。再加上近18年的數據，投資組合規模已擴大到4280億美元。

新時代的展望

確定性逐漸喪失，市場方向感也開始迷失。奧馬哈的智者退場，意味著一個參照軸的喪失。然而，伯克夏所秉持的投資哲學已深植組織之中。格雷格·艾伯將如何在適應時代的同時，貫徹這一哲學──下一章，將聚焦於此。