了解替代加密貨幣：交易者的必備指南

當比特幣於2009年首次出現時，它獨自站立，成為全球首個去中心化的數位貨幣。然而，今天的格局已經截然不同。在過去七年中，比特幣的市場主導地位已從約95%縮減至約45%，數千種競爭的加密貨幣已經開拓出自己的市場利基。目前，數位資產市場擁有超過10,000種不同的加密貨幣——這一驚人的擴張反映了創新與在各種應用場景中日益增長的採用率。這些比特幣的替代品，通常被稱為山寨幣（altcoins），已成為塑造現代加密生態系統的核心角色。

山寨幣到底是什麼？

「山寨幣」（altcoin）是「替代幣」（alternative coin）的縮寫，指任何非比特幣的加密貨幣。自比特幣開創了基於區塊鏈的支付系統以來，幾乎所有後續的數位資產都建立在其基礎技術之上——一個分散式帳本系統，電腦（稱為節點）負責廣播、驗證並永久記錄交易。

第一個有記錄的山寨幣出現在2011年，名為Namecoin（NMC），但它仍屬於較為小眾的範疇。第二個山寨幣，Litecoin（LTC），則展現出更大的影響力。它採用比特幣的核心設計，但改用Scrypt演算法，提供更快的交易速度和較低的手續費——這些特性使其在交易圈中被比喻為「比特幣的白銀」。

2015年，Ethereum的出現徹底改變了山寨幣市場的格局。Ethereum不僅僅是模仿比特幣的架構，更引入了「智能合約」——自動執行的區塊鏈程式，能自主處理複雜操作。這些智能合約使得開發者能在Ethereum網路上建立全新的加密貨幣和應用，大幅加速了我們今天所見的山寨幣繁榮。

這些替代資產是如何運作的？

雖然所有山寨幣都利用區塊鏈技術，但它們在驗證交易的機制上各有不同。比特幣採用工作量證明（Proof-of-Work, PoW），網路節點需解決計算密集的難題來驗證交易並獲得獎勵——這個過程稱為「挖礦」。Litecoin和Dogecoin（DOGE）也採用PoW系統。

然而，許多現代山寨幣，包括Ethereum、Polkadot（DOT）和Solana（SOL），則採用股權證明（Proof-of-Stake, PoS）。在這個模型中，驗證者會「質押」或鎖定加密貨幣在安全的金庫中，以驗證交易並獲得獎勵，這比PoW消耗的能源少得多。

在結構上，山寨幣可分為兩類：幣（coins）和代幣（tokens）。幣在自己的獨立區塊鏈上運作，而代幣則是建立在已存在的區塊鏈上的附加專案。例如，Litecoin作為一個獨立的幣在其專屬網路上運作，而Chainlink的LINK代幣則在Ethereum區塊鏈上運行。儘管有此區別，它們都符合山寨幣的定義，因為它們是比特幣的替代品。

重塑加密市場的主要類別

山寨幣生態系已分化為多個專門的類別，各自服務不同的用途：

穩定幣（Stablecoins）：將價值與美元或貴金屬等外部資產掛鉤。Tether的USDT和Circle的USDC與美元保持1:1的對應，提供價格穩定性，成為多個區塊鏈（包括Ethereum、Tron和Avalanche）中交易者進出倉的重要工具。

非同質化代幣（NFTs）：代表獨一無二的數位資產，經由區塊鏈驗證——從數位藝術、收藏品到遊戲內物品。NFT自2014年就已存在，但在2021年，CryptoPunks和Bored Ape Yacht Club等頭像系列吸引了名人關注，讓NFT一舉爆紅。

支付幣（Payment coins）：模仿比特幣的用途，但優化日常交易。Litecoin、Bitcoin Cash（BCH）和Dash（DASH）著重於交易速度和成本的降低，優於比特幣的網路。

治理代幣（Governance tokens）：賦予持有者在加密專案中的投票權。用戶可以將如Uniswap的UNI、Lido Finance的LDO或Aave的AAVE等代幣鎖入智能合約，影響協議決策。

隱私幣（Privacy coins）：如Monero（XMR）和ZCash（ZEC），利用先進的密碼學技術模糊交易歷史，與比特幣的透明帳本形成鮮明對比。

交易所代幣（Exchange tokens）：由交易平台發行，為持有者解鎖專屬功能和福利。

梗圖幣（Meme coins）：如Dogecoin和Shiba Inu（SHIB），源自網路文化，意外地取得了可觀的市場份額和交易者的關注。

市場規模與衡量

準確判定任何時點的山寨幣數量都具有挑戰性，但估計常常超過10,000個活躍專案。交易者透過CoinMarketCap、CoinGecko等加密貨幣聚合平台追蹤價格、交易量和市值，掌握市場動態。

衡量山寨幣市場規模的一個關鍵指標是比特幣的主導地位（Bitcoin dominance）——比特幣在整個加密市場中的市值比例。計算方式是將比特幣的總投資資金除以整個加密市場的總市值，然後乘以100。這個數字反映市場情緒的轉變：當比特幣主導率超過50%，代表比特幣具有過度的影響力；低於此數則表示山寨幣佔據較大市場份額。

為何山寨幣風險較高

每種山寨幣都具有獨特的特性、開發團隊和應用場景。雖然成熟且運作透明的專案風險較低，但山寨幣市場仍充滿重大風險，需謹慎評估。

分析公司Satis Group的研究顯示，在2017年牛市期間推出的ICO（首次代幣發行）中，有78%被證實是詐騙——這是一個令人警醒的提醒，詐騙專案仍在流通。交易者在投入資金前，必須徹底調查團隊背景、專案白皮書和社群聲譽，因為受損的專案很快就會讓持有的資產變得一文不值。

除了詐騙風險外，山寨幣的價格波動性遠高於比特幣。卡內基梅隆大學的研究人員比較了2021年牛市期間主要資產的每日價格標準差：比特幣為3.98，Ethereum達到6.8，Dogecoin更高達7.4。這種較高的波動性意味著價格變動更劇烈、更難預測，對於風險偏好較低的交易者來說可能不適合。

市場流動性不足也加劇了這些問題——某些山寨幣可能缺乏足夠的交易量，使交易者難以在理想的價格或時間點清倉。監管變化和執法行動則帶來額外威脅，法律框架的變動可能迅速貶值整個資產類別。山寨幣還可能展現出與既有資產缺乏相關性的異常交易模式。

主要的山寨幣領頭羊

雖然競爭格局不斷變化，但某些專案已經鞏固了其市場地位：

以太坊（ETH），由程式設計師Vitalik Buterin創立，開創了智能合約平台的概念。其PoS網路為開發者提供了建立去中心化應用（dApps）的基礎架構，這些應用不依賴企業中介。自2015年推出以來，以太坊一直保持著第二大加密貨幣的地位。

Tether（USDT），於2014年推出，是最早且最大的美元支援穩定幣。其長期存在使USDT成為在多個區塊鏈（包括Ethereum、Tron和Avalanche）中交易最活躍的穩定幣，對於需要價格穩定的市場參與者來說不可或缺。

**USD Coin（USDC）**由Circle發行，是另一種由儲備支持的美元穩定幣，並在Ethereum、Solana和Avalanche等網路上運作。Circle通過定期儲備審核和第三方驗證（如Deloitte）來區分USDC的可靠性。

隨著技術進步和市場需求變化，山寨幣生態持續演進。無論是追求智能合約平台、支付解決方案，或是代幣化資產，替代性加密貨幣已經徹底改變了比特幣最初的孤立願景，轉變為一個多元化的生態系，支援著無數應用與用例。