#WhenWillBTCRebound? 比特幣的下一次有意義的反彈不會來自單一的蠟燭或病毒式的頭條——它將從結構、流動性和行為的緩慢轉變中浮現。目前,BTC 正從動能驅動的階段轉向估值驅動的階段,價格發現是在壓力下而非樂觀情緒中進行的。通常在這個階段,弱手會退出,敘事會變得平靜,長期持倉也會悄然開始。
一個重要的發展是波動率壓縮。期權市場的隱含波動率一直在穩步下降,這在歷史上預示著大型方向性行情即將到來。低波動率並不代表弱勢;它代表猶豫不決。當BTC在持有宏觀相關支撐區的同時壓縮波動率,往往為擴展行情鋪路,這種行情會讓大多數交易者措手不及,因為倉位過於中性或防禦性。
另一個關鍵因素是礦工行為。與之前的調整階段相比,礦工的拋售壓力已經穩定。哈希率保持韌性,沒有證據顯示礦工投降。當礦工不是被迫賣出時,下行擴展往往更受控,這表明任何更深的下跌很可能會受到策略性需求的支撐,而非恐慌性退出。
加密貨幣內部的流動性輪動也很重要。資金並未完全退出生態系統,而是轉向短期收益策略、穩定幣和選擇性的大盤敞口。這種內部輪動通常在更廣泛的市場復甦之前發生,因為投資者會等待更明確的宏觀確認,再重新部署到像BTC和ETH這樣的方向性押注中。
從市場心理角度來看,情緒已從狂熱轉向挫折,而非恐懼。這一區別至關重要。主要的周期底部通常在絕望中形成,但中周期的整合則是在無聊中建立的。當前環境符合後者。價格只造成足夠