日本將維持利率不變，日圓面臨新的政治與通脹風險

資料來源：Coindoo 原文標題：日本將維持利率不變，日圓面臨新一輪政治與通膨風險 原文連結：

市場在等待日本銀行下一次政策決策時，並不在討論會發生什麼，而是在思考如何表達。

在投資者幾乎完全預期上個月升息後將暫停的情況下，焦點已從決策本身轉移，轉向日圓所面臨的風險。

重點摘要

• 市場預期不會調整利率，但認為日圓波動風險很高
• 通膨持續高於目標，對未來升息形成壓力
• 政治不確定性為日圓帶來新的下行風險

日本央行近期將借貸成本推升至數十年來的最高水平，但貨幣仍持續走弱。這種脫節讓交易者擔心，即使結果可預期，如果官員未能說服市場緊縮尚未結束，也可能引發劇烈波動。在這種情況下，語言比行動更為重要。

溝通重於行動

總裁上田和夫面臨一條狹窄的路。如果他的訊息過於謹慎，貨幣交易者可能會將其視為再次施壓日圓的信號；如果他過於偏向未來升息，則有可能造成市場對央行未來行動的過度預期。挑戰在於在不承諾具體日期的情況下，強化緊縮偏向。

通膨持續施壓

經濟基本數據顯示，政策制定者仍有工作要做。多年來，通膨持續高於目標，表明價格壓力已不再是暫時的。再加上實質利率偏低，日圓的疲軟可能進一步推升通膨，這是央行希望避免的情況。

對日本落後的擔憂也在國外傳出。美國官員近期強調可信的貨幣政策溝通重要性，市場解讀為長期日圓疲軟正逐漸成為更廣泛的問題。

政治因素加入新變數

儘管多數經濟學家仍預期逐步收緊，但匯率已成為關鍵變數。日圓若出現更劇烈的下跌，甚至可能提前進行下一次升息，即使預期步伐仍然緩慢。

同時，國內政治也使前景變得更為複雜。高橋茂首相對提前選舉的開放態度，以及她對升息的批評立場，讓投資者感到不安，擔心財政擴張和緩慢正常化會持續施壓貨幣。

高風險的暫停

對於日本銀行來說，即將召開的會議不僅關乎利率，更關乎信譽。在通膨持續存在、政治因素介入的情況下，官員必須向市場保證政策仍在朝向正常化邁進，即使下一步可能會延後。分析師預期政策制定者將嚴格遵循現有指引，避免直接討論日圓，並將貨幣管理交由政府。

決策本身可能是例行公事，但市場反應絕非如此。央行傳達其意圖的說服力，可能決定日圓是穩定還是再次面臨考驗。