見過不少項目漲了幾十倍後就開始瘋狂回購，想着用真金白銀托盤。結果呢？價格反而越跌越慘。

很多人想不通——項目方都在砸錢買幣了，為啥還往下掉？其實這裡面有個很簡單的算術。價格下跌的本質就一個：賣出的量比買入的量多。那問題來了，都是誰在砸貨？誰手裡握著那麼多籌碼？

項目方用來回購的錢從哪來？大多數還是早期融資或者生態收入。但市場上等待出貨的籌碼遠比想像中多——可能是早期投資者、機構、或者那些在高位接盤的散戶，他們賣的力度遠超項目回購的力度。供給端遠強於需求端，價格怎麼可能不跌？這不是回購能解決的問題，而是估值本身就被高估了。