俄羅斯預算壓力加劇，油價收入大幅下滑

來源：Coindoo 原標題：俄羅斯預算壓力加劇，油價崩跌導致收入大幅縮水 原連結： 俄羅斯去年以來公共財政面臨明顯壓力，能源收入疲軟迫使政府收緊支出控制，以防止財政進一步惡化。

財政部數據顯示，12月政府支出較去年同期大幅下降，顯示在多年快速擴張後，政府有意收縮。

重點摘要

• 俄羅斯主要通過收縮支出來控制赤字，而非增加收入。
• 石油和天然氣收入的下滑已成為預算前景的主要風險。
• 隨著儲備耗盡和借款成本上升，財政彈性正在縮小。

全年來看，支出仍有增加，但增長速度遠低於以往。這種收縮幫助將預算缺口控制在修正後的目標範圍內，即使年初放棄了原本的赤字計劃。

然而，支出的放緩對於抵消國家收入衝擊的效果有限。

油價崩跌推動赤字

主要拖累來自油氣收入，該收入跌至數年來的最低點。全球原油價格下跌、俄羅斯出口折扣擴大（由於制裁）以及俄羅斯盧布意外走強，共同導致預算收入減少。年底後，因美國對主要產油國的新措施，能源收入在12月出現急劇下滑，壓力進一步加大。

與過去幾個赤字年份不同，這次赤字並非由失控的支出推動，而是由收入的突然大幅下滑所致。

除了能源外，來自其他行業的稅收也未達預期。經濟增長急劇放緩，可能使全年增長遠低於官方預測，遠不及去年同期。這使莫斯科在彌補油氣收入崩跌方面的選擇變得更加有限。

儲備減少，成本上升

俄羅斯的財政狀況如今比過去危機時期更為脆弱。儲備資產已被大量動用，留下的緩衝空間遠低於疫情期間。同時，借款成本顯著上升，利率高企，且在外資退出後，市場准入受限。

由於油市仍處於壓力之下，收入前景不明，政府面臨艱難的抉擇。國防支出預計明年將首次下降，但赤字仍將持續，主要通過高成本的國內借款來融資。