歐洲的創業動能展現在數字中：在挑戰與充滿希望的信號之間

在第一眼看來，歐洲的創業圈比以往任何時候都更具活力——但可用的市場數據僅在一定程度上反映了這一感知。實際情況更為複雜：歐洲的風險投資市場尚未完全從2022年和2023年的全球調整中恢復，但已出現轉折的跡象。

投資停滯，募資崩潰

根據PitchBook的數據，截至2025年第三季度，歐洲創業公司共獲得43.7億歐元的投資，涉及7,743筆交易。全年預測顯示，投資總額不太可能超過2024年的62.1億歐元。因此，投資趨勢更偏向橫盤而非上升。

風險投資募資的情況更為嚴峻。同一期間，歐洲的風投公司僅籌集了8.3億歐元，這是過去十年來最弱的年度募資結果。這與美國形成鮮明對比，美國的風投交易在2025年第三季度末已超過2022、2023和2024年的年度總額。

分析師指出，募資的下降約為50%至60%，其中很大一部分由新興經理人彌補，而非去年大量募資的成熟巨型基金。

美國投資者回歸——帶著新優先事項

然而，一個重要的轉折點是美國投資者參與度的增加。2023年，美國在歐洲風投交易中的比例曾降至19%的低點，此後這一數值持續上升。美國的VC似乎重新發現了歐洲。

原因在於估值計算：在美國，AI技術的入場價格由於高倍數而難以達到，但歐洲的較為溫和的估值為國際投資者提供了更好的切入點，讓他們能投資類似技術。

歐洲AI人才吸引全球資本

具體的成功案例印證了這一趨勢。法國的AI研究實驗室Mistral在九月完成了一輪1.7億歐元的Series-C融資，並有Andreessen Horowitz、Nvidia和Lightspeed等知名投資者參與。這表明：具有全球抱負的歐洲科技人才也能吸引全球資金。

類似的案例還有瑞典的Vibe-Coding創業公司Lovable，最近宣布完成3.3億美元的Series-B融資。這輪融資由美國的風投公司如Salesforce Ventures、CapitalG和Menlo Ventures領投——明確表明，歐洲在AI領域的創新正受到全球投資者的關注。

Klarna退出成為催化劑

瑞典金融科技公司Klarna在九月的上市標誌著一個具有象徵意義的轉折點。在經過二十年的私募融資(6.2億美元)後，成功退出——這一成就向歐洲有限合夥人（LPs）傳遞了信心，表明環境正在變化。

這些顯著的成功故事也影響了歐洲創業者的心態。企業家越來越以Spotify、Klarna和Revolut等全球典範為榜樣。他們創業的目標不再是區域性主導，而是明確希望實現全球擴展——這是一個根本性的雄心轉變，迄今為止尚未出現如此規模的變化。

未來十年的大量VC投資

這一積極的展望也得到了成熟投資者的認同。例如，瑞典的EQT在過去五年中已向歐洲創業公司投資了1200億美元。未來五年，該公司計劃投資2500億美元——這是對歐洲創業生態系統長期投入和信心的強烈信號。