AI 伺服器需求遇現實：超微公司在最新分析師降級中面臨利潤壓縮

超微半導體公司 (NASDAQ: SMCI)，這家專注於伺服器與儲存的專家，乘著人工智慧浪潮，週二收盤價為$28.60，下跌5.05%，原因是市場吸收了一次重要的分析師下調評級以及盈利壓力的出現。自2007年上市以來，該股已飆升了令人印象深刻的3,165%，但近期情緒轉變，基本面壓力開始浮現。交易活動激增至5140萬股，幾乎比過去三個月平均2620萬股高出95%，反映出投資者的關注度提高。

廣泛市場背景與行業動向

整體股市缺乏明顯的支撐。標普500指數下跌0.20%，收於6,963點，而納斯達克綜合指數微跌0.10%，收於23,710點。在電腦硬體行業中，表現分歧：惠普企業 (NYSE: HPE) 上漲0.88%，而戴爾科技 (NYSE: DELL) 下跌0.66%。這種混合的表現反映出投資者的猶豫——儘管人工智慧基礎建設的擴展仍然強勁，但零組件成本上升和利潤率惡化形成了制衡。

下調評級與利潤壓力

高盛今天引發了賣壓，將超微半導體評為“賣出”，並設定目標價僅為$26——低於目前股價。分析師Katherine Murphy強調，隨著競爭壓力增加，利潤率壓縮將會加劇，即使人工智慧基礎建設的需求在加速。基本面緊張點在於：超微似乎願意犧牲短期盈利，以換取產量成長，獲得大量AI伺服器合約，這些合約能提升營收，但也壓縮了淨利潤。

數字背後的故事

公司似乎已解決了困擾2024年的會計不規則問題，但營運動態卻變得棘手。即將公布的財報將揭示與富士通和沙烏地阿拉伯的DataVolt的重大供應協議的真實影響——這些交易可能展現高端產量是否能抵消盈利能力的下降。投資者現在必須調和兩個相互矛盾的敘事：來自AI部署的結構性順風與來自利潤率侵蝕的周期性逆風。

今天的市場反應集中在高盛的評估上，賣家將這次下調視為在下一個財報周期前退出或減持倉位的信號。