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為何黑石集團的拉里·芬克正將投資者推離傳統的60/40策略
BlackRock CEO Larry Fink 已成為重塑投資者投資組合構建觀點的重要聲音。他的最新建議標誌著與數十年來傳統智慧的重大偏離，暗示傳統的平衡策略已不再適用於當今的市場格局。以下是這對您的投資策略意味著什麼，以及哪些ETF可能幫助您實現它。
傳統的60/40策略：仍然有效，但顯現出年齡
60/40模型在其核心仍然相當簡單——將60%配置於股票，40%配置於固定收益。歷史上，這個框架為尋求穩定與成長潛力的長期投資者提供了一致的回報。一個簡單的實施方式是搭配Vanguard S&P 500 ETF (NYSEMKT: VOO)，與Vanguard Short Term Corporate Bond ETF (NASDAQ: VCSH)，每年只需進行兩次交易來重新平衡。
然而，自從60/40成為行業標準以來，金融世界已經發生了巨大轉變。新資產類別、科技顛覆，以及完全不同的市場動態，現在都在塑造投資回報。Larry Fink的評論反映出一個更廣泛的認識，即這種配置框架可能讓投資者暴露於經濟條件的變化之中。
Fink框架：為現代市場重新構想資產配置
Larry Fink 和 BlackRock 提出了向50/30/20模型重組的建議，這個模型為新興投資類別劃出專屬配置空間。更新後的方法保持50%配置於股票，30%於債券，剩餘的20%則投入替代資產：私募股權、房地產和基礎建設。這三個類別的風險與回報特性與傳統股票和債券不同。
這個邏輯令人信服——市場已經超越了二元的股票-債券框架。然而，對於個人投資者來說，進入私募股權仍然困難，因為門檻較高。房地產和基礎建設則可以透過公開交易的工具來進入。
建構新投資組合：實用的ETF選擇
房地產曝險
Vanguard Real Estate Index ETF (NYSEMKT: VNQ) 提供直接投資於公開交易REITs，費用比率僅0.13%。此持有結構捕捉房地產行業的收入與升值潛力，無需直接擁有物業。
基礎建設配置
為了多元化基礎建設投資，SPDR S&P Global Infrastructure ETF (NYSEMKT: GII) 提供對全球75家最大基礎建設運營商的曝險，投資組合約由40%工業股、40%公用事業和20%能源公司組成。0.4%的費用比率反映其全球多元化的結構。
另外，Vanguard Utilities ETF (NYSEMKT: VPU) 提供較窄的基礎建設投資，專注於公用事業，費用比率僅0.09%，但僅涵蓋較廣泛基礎建設機會的一部分。
重新配置值得追求嗎？
從60/40轉向50/30/20並不代表徹底改變投資組合。你基本上是將股票和債券的少量比例重新配置，創造一個多元化的替代投資部分。這種機械式的簡單性不容小覷——這些仍是公開交易的證券，因此不會引入超出股東已接受範圍的全新風險維度。
話雖如此，投資組合的建構仍然偏向藝術而非科學。微小的百分比調整不會根本破壞一個本來就合理的策略。對於追求簡單的人來說，維持傳統方法的成本最低。對於願意探索的人來說，加入一兩個基礎建設或房地產ETF，除了增加一些額外的複雜性外，也可能透過非相關資產提升回報。
現代資產配置的底線
是否接受Larry Fink的50/30/20建議，取決於您的投資理念與風險承受度。這個框架是對市場演變的深思熟慮回應，而非硬性規定。您可以輕鬆將20%配置於Vanguard Real Estate ETF或SPDR Global Infrastructure ETF，而不會大幅增加投資管理的複雜度。由於兩者都持有公開交易公司，您仍在熟悉的股市範圍內操作。最終的決定在於，您是否相信跨資產類別的多元化符合您的長期財務目標。