央行官員定調：穩定幣只能是配角，不能取代法幣和央行貨幣

意大利央行行長Fabio Panetta最新表態，為穩定幣在金融體系中的地位做出了明確限定：只能發揮補充作用。這一表述看似簡單，卻反映了全球央行對加密資產的深層擔憂。

央行的明確立場

穩定幣的定位問題

Panetta指出，商業銀行貨幣與央行貨幣將繼續充當貨幣體系的基石，穩定幣僅能發揮補充作用。這個表述很關鍵——"補充"意味著穩定幣不是貨幣體系的主角，而是輔助工具。

他進一步解釋了這種定位的根本原因：穩定幣的穩定性最終依賴於其與法幣的掛鉤。這種依賴性本質上限制了穩定幣在金融體系中獨立運作的能力。換句話說，穩定幣無法自我維繫，必須依附於傳統法幣體系才能存在，這決定了它不可能成為貨幣體系的核心。

支付領域的競爭壓力

Panetta還提到了一个重要背景：支付已成為銀行的核心戰略競爭領域。在全球經濟重心向技術權力轉移、地緣政治環境趨於分化的大背景下，數字金融對傳統銀行構成了實際壓力。這解釋了為什麼央行對穩定幣的態度既要認可其存在，又要嚴格限制其範圍。

風險警惕的具體指向

多發行人穩定幣的隱患

意大利央行副行長此前曾發出更具體的警告：在多個司法管轄區發行的"多發行人穩定幣"可能給歐盟帶來法律、運營及金融穩定風險。這不是籠統的擔憂，而是指向了一個具體的風險類型。

監管方向明確

央行的對應方案也很清晰：需要將多發行人穩定幣限制在具有同等監管標準的區域內，並施以嚴格的準備金要求。這意味著歐盟正在構建一個更嚴格的穩定幣監管框架。

對市場的實際意義

這不僅是意大利央行的觀點，更代表了歐盟主要央行對穩定幣的共識態度。"補充作用"這個定位，實際上是在明確穩定幣的天花板——它可以存在，但不能威脅到傳統金融體系的核心地位。

對穩定幣項目方來說，這意味着需要放棄替代法幣的幻想，而是專注於特定場景的支付效率提升。對投資者來說，這反映了穩定幣市場的發展邊界正在被央行明確劃定。

總結

意大利央行行長的表態其實在回答一個市場長期爭議的問題：穩定幣能否取代法幣？答案是否定的。穩定幣的內在局限性（對法幣的依賴）決定了它只能是補充，不能是取代。歐盟正在通過嚴格的準備金要求和監管限制，確保穩定幣在可控範圍內發展。這反映的是全球央行的共同態度：既要允許金融創新，又要守住金融穩定的底線。