通貨膨脹比市場預期的更快降溫

來源：CritpoTendencia 原標題：通膨降溫速度快過市場預期 原始連結： 市場的反應不僅僅來自官方數據。它們還受到在共識改變之前開始顯露的趨勢的影響。在這個領域中，Truflation指數運作著，這是一個替代性指標，儘管波動較大，但通常能提前提供價格動態的早期信號。

有一點引起我注意的是Truflation指數的快速降速。這是一個噪聲較大的系列，我不會過度依賴它，但年增率現在已降至1.72%，而Truflation核心指數的同比變化已降至1.60%。

在過去幾週中，其中一個明顯的信號開始突顯：由Truflation測得的通膨年增率迅速且持續下降。年增率降至1.72%，而核心指數則為1.60%。

這不是孤立的讀數，也不僅僅是統計調整。這是一個值得關注的動作，即使對那些不僅依賴單一指標做決策的人來說也是如此。

重要的不僅是水平，而是調整的速度，這個因素通常會在官方言論改變之前就影響預期。

預期、TIPS與市場隱含訊息

當將Truflation的變化與TIPS中隱含的通膨預期相疊加時，訊息變得更有趣。在2024年及2025年初，盈虧平衡曲線保持相對穩定，即使官方數據顯示一定的剛性。

現在，對比變得明顯。TIPS暗示未來通膨約為2.6%，而Truflation則下降到明顯較低的水平。這個差距並不證明經濟衰退，但卻指向一個價格壓力的解壓，市場尚未完全反映。

在這些情境中，調整很少會首先通過公告或正式決策來展現。它通常會先在資產價格、行業輪動和宏觀敘事的微妙變化中出現。

無聲的因素：生產力、科技與人工智慧

最有趣的解讀不僅在數據本身，而在於可能的結構性原因。人工智慧不會立即影響通膨。它首先作用於效率、自動化、邊際成本降低和時間壓縮。然後，這些效果會逐漸滲透到最終價格。

如果這部分過程已開始在像Truflation這樣的替代指標中反映，市場可能低估了生產力變革的規模。這不是一個突發事件，而是一個長期趨勢。

這並不意味著通膨問題已經解決，也不代表循環已經結束。它暗示宏觀風險的核心可能正逐步轉移。

早期信號，而非結論

這並不是用來預測立即的貨幣政策決策的信號，也不是通膨已受控的最終確認。它只是一個早期警示。

當替代指標、隱含預期和科技敘事開始同步時，焦點就不再是單一數據，而是趨勢的斜率。而今天，這個斜率指向比許多模型仍假設的更快的降速。

這不是結論，而是觀察。在市場中，早期的觀察往往比遲來的確定性更具影響力。