為何歐洲正悄悄重新考慮其對美國股票的曝險

來源：Coindoo 原標題：為何歐洲正悄然重新思考其對美國股票的曝險 原連結： 隨著華盛頓在貿易、全球化和經濟實力方面的言辭越來越對抗，歐洲最大投資者的焦慮感正在升溫。

儘管美國股市仍接近歷史高點，部分由於多年來強勁的外國資金流入，但表面之下的裂痕已開始顯現。

重點摘要

• 歐洲投資者在政治和貿易緊張升高的背景下，正在重新評估對美國股票的重度曝險
• 隨著全球市場表現優於美國，分散投資遠離美國資產變得更加被接受
• 任何轉變都可能是逐步的，但即使是緩慢的變化，在當前估值下也可能產生影響

在達沃斯世界經濟論壇上，美國商務部長霍華德·盧特尼克公開否定全球化是一個失敗的實驗，認為它削弱了美國經濟。不久之後，政治領袖們重申熟悉的信息，預測美國股市將進一步飆升。

對比鮮明。全球資本——尤其是來自歐洲的資金——在過去十年一直是推動美國市場主導地位的關鍵因素。沒有持續的外國需求，今天的估值將難以合理化。

歐洲資本一直是美國市場的支柱

歐洲投資者合計持有超過$10 兆美元的美國股票，佔所有外國持股近一半。這種集中度很重要。即使是逐步減少曝險，也將對華爾街構成結構性變革，而非短期的市場波動。

主要資產管理公司的高管表示，客戶的對話正在轉變。在領先的歐洲資產管理公司中，對於遠離美國資產的多元化需求在近幾個月加快增長。今年早些時候的緩慢重新評估，隨著政治緊張和關稅威脅的重新浮現而加速。

然而，這一過程遠非簡單。擺脫美國基準指數需要重新思考貨幣曝險、對沖策略，以及長期以來偏好美國股票的配置模型。

貿易壓力與估值風險交織

在華盛頓再次發出關稅警告後，市場緊張情緒升高，伴隨著單日大幅拋售，主要指數下跌。被針對的多個國家也是歐洲持有美國股票最多的國家之一，這加強了投資者對政治風險的敏感度。

儘管預計不會出現協調一致的歐洲撤資，但區域內的投資組合經理報告稱，越來越多的人有意縮減持倉，而非進一步擴大。擔憂不在於立即的撤離，而在於需求的緩慢侵蝕，尤其是在美國資產已被定價為接近完美的時候。

全球市場開始超越

多年來，從美國轉移資金不再看起來是一個必然的錯誤。美元走弱和海外增加的財政支出改變了表現動態。

歐洲股市、日本股市，甚至加拿大市場的表現都已超越美元計價的美國基準，挑戰了美國資產必須主導全球投資組合的假設。這一表現差距使歐洲投資者更容易在內部合理化多元化的討論。

政治風險帶來新維度

除了回報之外，投資者越來越關注政策的不確定性。有警告指出，大規模撤資美國資產可能引發報復，進一步加強了金融市場正成為地緣政治壓力工具的擔憂。

這並非空穴來風。在一些國內政治言論激烈後，養老基金面臨減少美國曝險的壓力，類似的動態曾經出現，並在全球資產配置者心中留下了深刻印象。

貨幣信任受到審視

另一層焦慮來自美元本身。一些歐洲投資者現在質疑，在制裁、關稅和貿易政策更公開武器化的環境下，依賴美元計價資產是否仍然謹慎。

策略師警告，如果多元化加速，影響將超出股票，擴展到債券和貨幣，逐步重塑全球資金流，而非引發突如其來的市場震盪。

目前，數據顯示外國投資者仍在堅守立場。但隨著估值的拉伸和政治風險的增加，歐洲曾經毫無疑問的美國資產需求已不再是理所當然。