科技股領漲市場反彈，消費者樂觀情緒提振經濟前景

市場在1月23日展現了令人印象深刻的反轉，科技股成為推動更廣泛漲勢的主要動力。標普500指數上漲+0.25%，而納斯達克100指數則猛升+0.62%，主要由於大型科技股的強勁表現推動。3月迷你標普期貨上漲+0.21%，3月迷你納斯達克期貨則攀升+0.64%，顯示科技重點交易仍持續動能。

科技股能否收復早前的跌勢？隨著時間推移，答案顯然是肯定的。在一開始的動盪中出現賣壓後，局勢發生了戲劇性的轉變，當“宏偉七巨頭”科技股——微軟、亞馬遜、英偉達、Meta、蘋果、谷歌母公司Alphabet和特斯拉——展開強勁反彈時，這一反彈成為扭轉整體市場負面動能的關鍵。

宏偉七巨頭科技巨擘推動市場反彈

科技板塊的反彈令人驚嘆。微軟漲幅超過+3%，亞馬遜、英偉達和Meta各自上漲超過+1%。蘋果上漲+0.34%，Alphabet上升+0.31%，特斯拉則微幅上漲+0.13%。這些漲幅反映出投資者對科技產業的信心重新升溫，儘管早前其他行業面臨阻力。

市場早期的疲弱主要源自英特爾CEO Lip-Bu Tan的指引不佳，他預測持續的製造挑戰，導致半導體巨頭股價暴跌超過-15%，成為標普500和納斯達克100成分股中最大跌幅。然而，科技板塊並未因此全面崩盤，而是在較低估值水平展現出韌性和購買意願。

消費者信心為科技復甦提供關鍵支撐

一個關鍵轉折點來自修正後的經濟數據，提振了投資者對風險資產的情緒。密西根大學將美國消費者信心指數上修+2.4點至56.4，達到五個月來的高點，超出預期的54.0。消費者樂觀情緒的顯著改善，尤其對於科技股尤為有利，因其對可自由支配支出和經濟信心較為敏感。

通脹預期也顯著回落。密西根大學報告稱，一年期通脹預期降至4.0%，為一年來的最低點，低於之前的4.2%。同樣，五到十年期通脹預期從3.4%降至3.3%。這些下降的通脹預期緩解了對激進貨幣政策的擔憂，廣泛支撐股市估值，尤其是科技股。

製造業活動雖然增長有限，但仍符合預期。美國標普製造業PMI略升至51.9，略低於預期的52.0，但確認工業部門持續擴張。

利率市場對經濟信號轉變作出反應

債券市場對經濟數據改善和通脹預期緩和作出動態反應。3月10年期美國國債上漲+2個基點，收益率下降-0.6個基點至4.239%。原油價格上漲+2%的初期壓力反轉，因通脹擔憂減退，固定收益證券得以從早期拋售中回升。

德國10年期國債收益率升至三週高點的2.894%，上升+0.6個基點；英國10年期國債收益率則達到2.5週高點的4.494%，上升+2.0個基點。歐元區經濟數據表現不一，歐元區製造業PMI升至49.4（+0.6），超出預期的49.2；英國製造業PMI則跳升至51.6（+1.0），為17個月來最快擴張速度，超過預期的50.6。

利率期貨反映出對即將到來的貨幣政策調整的預期微弱。掉期市場顯示，歐洲央行在2月5日的政策會議上不太可能加息+25個基點。同時，美聯儲期貨市場僅預計1月27-28日FOMC會議加息+25個基點的可能性為3%。

對於下一任聯邦儲備委員會主席人選的猜測，對國債價格形成輕微阻力。特朗普總統表達不願提名偏鴿的Keven Hassett，並希望讓他留任國家經濟委員會主任，暗示可能提名較不偏鴿的Kevin Warsh，這位知名鷹派且是第二有力的聯儲主席候選人。這樣的發展可能對長期債券產生壓力。

科技股與能源公司領先個別漲幅

除了宏偉七巨頭外，許多科技相關及其他周期性行業的個股也展現出強勁表現。Fortinet漲幅超過+6%，在獲得TD Cowen升級為買入、目標價100美元後，成為標普500漲幅最大者。Booz Allen Hamilton在第三季調整後盈利達1.77美元，遠超市場預期的1.27美元，股價上漲超過+8%，並將全年調整後每股盈餘指引從5.45-5.65美元上調至5.95-6.15美元。

CSX公司在2026年預計營運利潤率較2025財年調整後的表現擴展200至300個基點，股價上漲超過+4%。Netflix則在聯合執行長Peters向《金融時報》確認公司仍在爭取華納兄弟探索公司股東支持其收購提案後，上漲超過+2%。

能源股在油價飆升超過+2%、達到一週高點的推動下，取得顯著漲幅。受地緣政治緊張局勢和供應擔憂影響，特朗普總統重新點燃對伊朗高層的軍事行動言論。另據《金融時報》報導，美國政府正考慮限制伊拉克石油銷售的美元供應，以施壓伊拉克政治領導人組建排除伊朗支持的民兵團體的政府。

Halliburton、Devon Energy和Occidental Petroleum均上漲超過+2%，而APA公司、康菲石油、埃克森美孚、SLB和Valero Energy則都上漲超過+1%。整體能源板塊受益於基本商品動態強勁和地緣政治風險溢價。

貴金屬礦業股也參與市場反彈。金、銀和鉑金價格皆創新高，受美元走弱、地緣政治風險持續以及對聯邦儲備獨立性潛在威脅的擔憂推動。這些因素提升了避險資產的需求，作為價值儲存。Barrick Mining漲幅超過+2%，而Newmont Mining、Hecla Mining、Freeport-McMoRan和Coeur Mining則各自上漲超過+1%。

消費者非必需品股也展現出額外的強勢，Clorox在以22.5億美元現金收購GOJO Industries後，上漲超過+2%，擴大了公司在清潔和個人護理品類的產品組合。

市場阻力與表現較差股

並非所有股票都同步走強。Capital One Financial在公布第四季調整後盈餘3.86美元，低於預期的4.15美元後，下跌超過-6%。Safehold Inc在摩根士丹利將其評級由“同等權重”下調至“減持”，目標價14美元後，股價下跌超過-4%。Entegris Inc和Sherwin-Williams Co則在分別獲得中性評級和持有建議後，股價都下跌超過-1%。

道瓊斯工業平均指數下跌-0.38%，反映出部分周期性和金融類股的表現不佳，儘管整體市場展現韌性。這種分歧突顯了市場復甦的選擇性特徵，科技和能源板塊成為主要推動力。

財報季動能與市場驅動因素

第四季財報季正式展開，為股市提供基本面支撐。在首批報告的40家標普500公司中，有81%的公司超出盈利預期，為後續財報奠定了積極基調。據彭博智庫預測，標普500的盈利在第四季有望擴增+8.4%，而剔除宏偉七巨頭科技股後，盈利增長仍預計為+4.6%，展現出廣泛的盈利韌性。

政治動態持續影響市場情緒。特朗普總統宣布對反對其格陵蘭收購行動的歐洲國家暫緩徵收關稅。北約秘書長Rutte表示，突破性討論重點在北極安全而非領土主權問題。最高法院暫不就特朗普的互惠關稅框架提出的挑戰作出裁決，將等待四週休會結束後再作決定，預計最早也要再延遲一個月。

前瞻性市場評估

市場能夠反彈並使科技股重新獲得動能，反映了多重支持因素的匯聚：消費者信心改善、通脹預期緩和、盈利意外向好，以及能源和貴金屬板塊的商品驅動型強勁。隨著科技股領頭向上，投資者對經濟擴張和企業盈利增長的持續性越來越有信心，預期隨著年度推進，市場可能進一步攀升。