Lido：收入下滑40%、市場份額保持穩定 – 新報告揭示喜憂參半的信號

以太坊質押提供商Lido已報告年度收入下降，原因包括宏觀經濟環境的挑戰和競爭加劇。

在其2025年年度報告中，Lido基金會表示該協議的總收入為4050萬美元，低於2024年的5240萬美元——同比下降23%。

來源：Lido

Lido的市場領導地位面臨阻力

對於收入下降，Lido指出：

2025年在質押資金流出和整個網絡質押年化收益率（APR）下降的推動下，獎勵壓縮。

關於質押資金流出，該協議提到，這進一步受到向交易所和機構質押的結構性轉變的推動。

資金從Simple LST轉向交易所和機構質押的資金輪轉，以及競爭的加劇，縮小了Lido在該細分市場的領導地位。

來源：Lido

儘管如此，近幾個月來質押需求激增，達到總ETH供應的30.7%（3820萬ETH質押ETH）的歷史新高。這一增長主要由現貨ETH ETF和財務公司啟用收益功能推動。

相比之下，即使到了2026年，Lido的資金流出也未見減少。僅在3月，Lido就引領了質押資金流出，約有31萬ETH退出該協議。

來源：Dune

儘管如此，Lido仍保持其市場份額的主導地位，為24%（880萬ETH質押ETH）。不過，該公司計劃在2026年專注於多元化。

這些措施包括加強低風險質押細分市場的機構分銷渠道（例如通過WisdomTree Physical Lido Staked Ether），擴展Lido Earn產品，以及擴大其驗證人市場。

來源：Lido

LDO代幣的調整計劃

Lido還表示，將推進協議表現與LDO之間的“更強經濟對齊”。根據持續的討論，部分代幣累積計劃將包括通過“財庫盈餘基金”實現的自動回購。

這一提案於去年11月提出，預算為1000萬美元，用於回購計劃。預計在2026年第二季度制定正式計劃，但LDO（協議的原生代幣）對此更新的反應尚待觀察。

截至本文撰寫時，LDO的交易價格為0.299美元，較2025年下半年高點1.5美元下跌80%。

最終摘要

• 由於現貨ETH ETF、財務公司和中心化交易所的競爭加劇，Lido的收入下降23%，至4050萬美元。
• LDO代幣的調整和1000萬美元的回購計劃預計在2026年第二季度正式確定。