「角色對調？」比特幣在ETF淨流入方面超越黃金

比特幣與黃金的辯論再次成為熱議話題。自從西亞危機爆發以來，比特幣加強了其對地緣政治緊張局勢的避險功能，錄得8.5%的漲幅。相比之下，黃金下跌了12%，違背了作為避風港在戰爭期間應該上漲的預期。

事實上，在同期內，黃金的跌幅是美國股市（以標普500指數追蹤，下跌5.6%）的兩倍。這令人驚訝，因為黃金在2025年第四季度和2026年初的表現優於比特幣。

彭博ETF分析師Eric Balchunas對此分歧發表評論：

大約三個月前，很多人抨擊比特幣不是避風港，而黃金是。現在，角色已經逆轉了。我認為你不應該用幾週或幾個月來評判這些資產。

他補充說，兩者都是價值存儲手段，一個堅固，另一個較為年輕。在X上的另一篇帖子中，Balchunas稱黃金“與股票零相關”，是多元化的良好選擇，但“可靠性較低的避險工具”。

來源：Balchunas/X

比特幣對黃金：ETF資金流分歧

3月24日星期二，現貨比特幣ETF錄得1.6723億美元的日淨流入，打破了連續三天的資金外流。在3月份，ETF整體吸引了25億美元的淨流入，並有望扭轉今年以來的資金流向正面。

來源：BOLD報告

相比之下，黃金ETF在同期內出現超過220億美元的資金外流。如果比特幣的韌性表現持續，且ETF資金流轉向比黃金，則該加密資產在短期內可能獲得更多關注。

不過，追蹤比特幣相對於黃金表現的BTC/黃金比率仍處於多年來的區間內。

3月，BTC的表現超過黃金32%，但如果2022年類似的加密冬底部重演，該比率可能會跌至9的低端。

這意味著比特幣的市場週期底部可能接近，但相較於黃金，仍可能有+43%的落後，之後才會出現可持續的反彈。

來源：BTC/黃金，TradingView

事實上，上述觀點已被富達（Fidelity）廣泛支持，該公司認為6萬美元是當前市場週期的可能底部。在撰寫本文時，比特幣守住了68,000美元的支撐位，若ETF資金流持續，可能會瞄準80,000美元。

最終總結

• 3月比特幣ETF吸引了25億美元的淨流入，並可能扭轉今年以來的資金流向正面。
• 然而，隨著比特幣在西亞危機中成為較佳的避險資產，黃金ETF則持續出現資金外流。