剛剛看到一些有趣的那不勒斯佛羅里達房地產新聞引起了我的注意。Sachem Capital 在2025年以一些相當策略性的舉措結束了年度——他們在12月出售了康涅狄格的辦公室物業，獲得了近$20M 的現金增強。但讓我特別注意的是：他們剛剛將一個傳統的那不勒斯抵押貸款頭寸轉變為實際的房地產所有權。

基本上，他們曾經有一個陷入困境的那不勒斯佛羅里達房地產，綁在一個抵押貸款上，對吧？在二月初，他們進行了一次非現金交換，現在完全擁有這個公寓開發項目。我們談論的是一個已完成三個單元、準備上市的物業，以及土地上還有四個單元的空地。他們計劃在接下來的一年半左右的時間內根據市場狀況推動這些單元的銷售。從貸款人轉變為開發商，這是一個相當大膽的舉動。

執行長提到，他們在附近一個海濱地段保持一個價值1230萬美元的獨立抵押貸款——保持在擔保貸款人的位置，而不是承擔開發風險。這是一個聰明的平衡策略。他們還將信貸設施延長至2028年，這樣就有了執行的時間空間。看到一個抵押REIT在那不勒斯佛羅里達房地產市場轉向積極的房地產開發，真是令人感興趣。要麼他們看到了真正的機會，要麼他們需要擺脫一個棘手的局面。無論如何，這都是值得關注的轉變。初步數據顯示，他們在2025年幾乎沒有盈利——預計每股僅賺取0.01到0.04美元，2024年還在虧損。帳面價值也從2.64美元下降到約2.43-2.46美元。如果那不勒斯佛羅里達房地產的消息對這些新單元的銷售產生積極影響，這可能會是一個轉折故事。