最近的比特幣市場，出現了有趣的分析。根據分析師的看法，底部到達的時機會因貨幣計價方式而大不相同。

以美元計價來看，預計到2026年底前會有下跌，但以金本位來評估，情況就會不同。巴西一家主要交易所的研究負責人羅尼·蘇茲特（Ronnie Szuter）分析指出，以金本位的比特幣價格作為指標，最短可能在下個月就會出現市場底部。比特幣在2025年1月創下了對金的最高價，若套用相同的12到13個月循環，底部大約在2026年2月左右，反彈則預計從3月開始。

這種偏差，實際上反映了宏觀經濟的混亂。自特朗普政府上台以來，實施了激進的關稅政策，美國國內各機關間的紛爭升溫，與中國和伊朗的緊張局勢也在升高。全球不確定性以指數方式被測量，情況十分嚴峻。受到這些影響，避險資本正從比特幣中流出。自11月以來，現貨比特幣ETF已流出約78億美元，約佔總額616億美元的12%。

然而，有一點不能忽視。儘管恐懼情緒持續導致賣壓，但大型投資者，也就是所謂的鯨魚，卻將這次下跌視為買入良機。阿布達比一家主要投資公司在2月中旬增加了實物比特幣ETF的持倉，也是在這樣的背景下。

目前比特幣價格為73,030美元。蘇茲特的建議是，投資者應冷靜地建立倉位。利用美元成本平均法，利用當前市場的恐懼，避免時機問題。借用他的話說，從統計角度來看，現在大概正處於形成最有利平均價格的區域。

說起來，SpaceX的動向也值得關注。該公司儘管在2025年報告了約50億美元的虧損，但仍持有約8,285個比特幣，價值約6.03億美元。去年約80億美元的利潤轉為虧損，主要是因為整合xAI的成本，但仍持續持有比特幣作為財務資產。自2024年中以來，未改變持有狀況，或許是對即將進行的IPO的表態。

總的來說，市場觀點分歧，但從大型玩家的動向來看，確實存在將這次下跌視為機會的群體。在恐懼與機會的邊緣，市場正在運作。