前不久我注意到比特幣價格行為中的一些有趣現象。大戶一直在做與散戶完全相反的事情，這通常對於在反彈時買入的人來說不是好兆頭。

如果你查看數據，發生的事情相當清楚。幾週前，當比特幣因伊朗局勢大幅下跌時，持有10到10,000 BTC的大戶進行了積極買入。在2月底到3月初之間，他們積累了大量比特幣，當時價格在62,900到69,600美元之間。但當比特幣漲到74,000美元時，這些大戶開始賣出。到目前為止，他們已經清算了大約66%之前買入的部分。

與此同時，散戶投資者的行為恰恰相反。當價格跌破70,000美元時，他們會買入。這是典型的模式，通常在修正進一步下行之前出現。小額持倉（(少於0.01 BTC)）在價格回落時不斷積累。

令我擔憂的是，幾乎43%的比特幣總供應處於虧損狀態。這意味著每當價格上漲，就會有一堵賣壓，賣家只想在他們的買入價退出。正是在74,000美元時，反彈遇到了所有大戶獲利了結的賣壓和想要退出虧損的投資者。

市場情緒處於極度恐懼之中（(指數跌至12)），因此技術上市場可能會反彈。但大戶的行為表明，主要持有者正等待比特幣測試60,000美元，才會有任何認真的上行動作。這個模式一如既往：每次漲勢都由他們賣出，每次下跌都由散戶買入。當其中一方耗盡時，局面就會迎來轉變。