在AI的時代，風險投資的角色已經從根本上改變了。正如a16z的合夥人所指出的，傳統上「判斷力是勝負關鍵」的時代已經完全結束。

曾幾何時，風險投資就像在壽司店自選喜愛的生魚片一樣。也就是說，只要有辨別企業的眼光就足夠了。但現在完全不同。世界在變，創業資金的需求也在變，風投行業的競爭結構也在根本性轉變。

軟體已不再是經濟的邊緣部門，而是成為經濟的核心。Google、Amazon、Nvidia成為全球頂尖企業的中心時代已經到來。伴隨而來的是，成功的創業公司所需的資金規模和支援的質量，也已經進入了全新的層次。從OpenAI和Anthropic可以明顯看出，最前沿的企業需要數億美元的初期資金。

這裡是關鍵點。像a16z這樣的大型機構崛起的原因，不僅僅是資金實力，更是因為它們能提供創業者真正需要的東西。招聘、市場策略、法務、財務、政府關係——在成長企業所需的所有領域提供專業知識和網絡支援。這是小規模VC所無法在結構上做到的。

曾經有人批評「規模擴大會失去靈魂」。但事實上，頂尖機構的回報在擴大規模後依然驚人。越來越多的案例在10億美元規模的基金中實現了十倍以上的回報。這證明了競爭優勢是真實且持久的。

如果今天的創業者數量是原來的10倍、100倍，全球的風投生態系應該會怎樣？答案正是a16z這樣的規模平台的必要性。能夠支援最優企業的機構，將最優秀的創業家和資本集中起來。這是自然的乘冪效應。

我認為，風險投資行業的未來將呈現「啞鈴型」結構。一端是超大型的玩家，另一端是專注於特定領域的利基基金。中間層將最為艱難，因為它們既無法放過大型項目，也缺乏與大型機構競爭的實力。

a16z的優勢正是位於這個啞鈴的兩端。它既具備作為規模平台的實力，也擁有專業深度。這兩者共同創造了持續的競爭優勢。

歸根結底，風險投資本身也進入了一個必須以與被投企業相同規則進化的時代。在科技破壞行業的過程中，會失去一些東西，但所獲得的將遠遠超過失去的。VC一直以來對創業者的破壞性思維模式，也同樣是行業自身所需要的。軟體吞噬世界的進程，毫不留情地也在影響著風投行業。