剛剛遇到這段令人著迷的市場歷史——塞繆爾·本納（Samuel Benner）在1875年提出的經濟週期理論。這個人基本上是在試圖破解何時在金融市場賺錢的密碼，說實話，他的框架至今仍是思考長期週期的有用視角。

所以這裡是本納的分析方式。他辨識出三個不同的賺錢時期，並且它們以相當可預測的模式輪流出現。首先是恐慌年——大約每18到20年，市場就會遭受重創。我們說的是金融危機、急劇崩潰，那種讓大多數人都想撤資的混亂局面。他列出的年份包括1927年、1945年、1965年、1981年、1999年、2019年，並展望到2035年。這裡的關鍵見解是？不要在這些時期恐慌性拋售。看起來很殘酷，但正是在這個時候，真正的機會藏匿其中。

接著是繁榮年——經濟復甦的階段，價格飆升，市場全速運轉。這些是你實際獲利和鎖定收益的窗口。本納追蹤的年份包括1928年、1960年、1989年、2000年、2007年、2016年、2020年，並預測到2026年和2034年。注意它們並不完全與恐慌年對齊？這正是重點。它有一個節奏。

但這裡最有趣的部分來了。在那些高峰之間，你會遇到經濟衰退和下跌期——艱難時期，所有東西都變得便宜。1924年、1942年、1958年、1978年、2005年、2012年、2023年——這些年份的價格都被壓低，經濟也在掙扎。大多數人討厭這些時期，但如果你理解這個週期，這正是你應該積極買入的時候。股票、資產、商品——一切都在打折。

整個策略相當直觀：在經濟衰退時買入便宜的資產，經歷波動期持有，然後在價格高峰時賣出。避免在恐慌年做出情緒化的決策。這就是操作手冊。

現在，一個重要的警告——本納的週期是基於歷史模式和長期視角，而不是某種保證的自然法則。市場受到戰爭、政治、科技轉變、監管變化——各種現實世界的複雜因素影響，這些都不會按照18年的固定時間表來運作。但作為理解這些長週期如何運作，以及何時出現真正賺錢時機的心智模型？它相當可靠。在你思考多年度市場布局時，值得放在後袋裡備用。