費城半導體指數跌超6%，存儲股閃迪跌近14%，比特幣只跌了1%。

晶片股暴跌背後是AI資本開支預期降溫——聯準會威廉姆斯剛說AI投資將持續強勁，市場卻在重新定價基礎設施繁榮能否兌現。
加密股SBET、GEMI同步大跌，說明傳統資金把加密當成科技成長股來交易。
但比特幣沒有跟跌，因為持有它的資金結構與晶片股不同。
鏈上數據顯示，超過一半的BTC供應處於虧損狀態，K33認為這接近週期底部。
虧損者不願在低位賣出，而ETF連續八週淨流出的背景下，賣壓已部分釋放。
風險在於：比特幣的韌性建立在薄流動性之上。
夏季下跌期間，少量買盤就能推高價格，但一旦美股繼續下探，比特幣可能補跌。
SPCX合約爆倉近600萬美元，超過BTC和ETH同期總和，說明資金在押注結構性聯動而非脫鉤。
今夜比特幣像一塊浮木，它沒有逆流，只是水流還沒衝到這裡。
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