最近的空投項目都表現不佳——空投代幣的時代結束了嗎？

**雖然4月非常忙於一系列代幣空投項目，但上架時的價格表現並不樂觀。投資者是否逐漸遠離了這樣的“免費”代幣？

代幣最近的空投都表現不佳

2024 年 4 月，市場上出現了許多大大小小的代幣空投事件。可以說，在過去的一個月裏，Ethena、Wormhole、Parcl、Tensor、Omni Network、Renzo、Kamino的首次亮相非常忙碌,...EigenLayer即將推出的EIGEN - 當今最大的去中心化金融項目之一;Avail - 從 Polygon 分叉而來的區塊鏈;或 friend.tech - 第 2 層 Base 上的龍頭 SocialFi應用程序。

不幸的是，當代幣開放交易時，結果是價格開始急劇砸盤。

正如下面的賬戶模糊轉發了最近空投代幣的價格圖表，它們都指向跌趨勢：

Solana 借貸平臺 Kamino 於 4 月 30 日推出了其治理代幣。在上市後的一個小時內，KMNO跌跌了63%以上，因爲空投接收者急於提取資金。

或者同時推出的Renzo的REZ代幣也遭遇了同樣的命運，在短短1天內跌跌了40%。

空投代幣價格跌的原因很容易理解。大多數人“空投”只是希望獲得“免費”代幣，然後出售它們以獲取利潤。因此，該組的橋接持有不可用，一旦收到代幣，就會“立即出售”。

同時，其他投資者雖然評估了潛在項目，但現階段不會購買代幣。他們當然看到價格被“空投”大量拋出，所以他們會等到這個排氣壓力過後才能考慮購買。

另一個原因是這些項目的估值過高。

定價過高

蟲洞（W）代幣生成事件（TGE）佔總供應量的18%，或者Ethena的ENA僅佔9.5%。但根據CoinGecko的數據，W是完全稀釋市值（FDV）超過60億USD，ENA是110億USD。

低流通供應很容易在當下推高價格，但隨着時間的推移，隨着越來越多的代幣解鎖流通，代幣價格只會繼續跌跌。

當今市場的投資者都是“前輩”，很難說服他們購買完全稀釋市值(FDV)高達100億USD的項目的代幣。

Mechanism Capital的投資合夥人Marc Weinstein直言不諱：

“投資者不相信以11位數估值啓動的項目有可能漲勢幣。

高估值部分是由於圍繞新推出的項目的炒作。即將推出的 Ethena、Wormhole、Tensor 或 EigenLayer 都以漂亮的“關鍵字”進行推廣，這些關鍵字受到投資者和投機者的FOMO,...

這是來自市場的客觀因素。好的項目，在推出時太炒作，當然會比一般水平有更高的估值。但還有一個主觀因素來自項目團隊本身......

有意的項目？

一位不願透露姓名的消息人士告訴DL News，對於某些項目來說，高完全稀釋市值(FDV)的首次亮相可能是故意的。

“最樂觀的假設是，他們希望使用他們的代幣作爲貨幣，而高完全稀釋市值(FDV)意味着他們持有更有價值的資產。”

但對於某些項目，還有更多應受譴責的原因。

“項目團隊和投資基金可以在代幣上市之前通過場外交易途徑以更便宜的價格出售代幣，從而獲得可觀的資金。”

韋恩斯坦推測了另一個原因：

“如果你從200億USD開始，在熊市期間跌95%，那麼你仍然是一個USD 20億的項目。”

更不用說 EigenLayer、Renzo 或 Starknet 在代幣發佈時遇到的代幣經濟學爭議，吸引了很多投資界的褒貶不一的意見，並進行了空投空投。

投資者從來都不只是等待項目“羽化”的“白羊”，他們足夠明智地認識到這些“策略”。

結果清楚地反映在價格圖表上。代幣只是主流跌趨勢之一，很難向前邁進。空投的接收者也只是關注拋售代幣，有足夠的理由不與項目“堅持至死”。

然而，空投代幣仍然是想要吸引用戶的新項目的主流。如果沒有“空氣犁”社區的支撐，就很難發展多距離。這是一種互惠互利的當務之急關係，以維持加密市場的平衡。

Coin68 合成***

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