#2026CryptoOutlook 穩定嗎?
定義下一個周期的寧靜結構轉變
到2025年底,比特幣悄然突破了一個歷史門檻。其實現的日波動率降至2.24%,創下歷史最低水平。對於曾經以每日10%波動著稱的資產來說,這標誌著一個深刻的轉變。根據K33 Research的數據,比特幣的波動率每個周期都在穩步下降——從2012年的7.58%,到2022年的3.34%,到2024年的2.80%,再到2025年的2.24%。純粹以統計標準衡量,比特幣已不再是極端資產。事實上,它的波動率已低於英偉達,重新定義了機構在現代投資組合中如何分類比特幣。
然而,認知仍滯後於現實。2025年10月,比特幣從126,000美元跌至80,500美元——36%的回撤,對參與者來說感覺激烈。僅在10月10日,關稅相關的宏觀頭條引發了一連串的清算,單日內就抹去了$19 億美元的槓桿多頭頭寸。這種矛盾定義了當前市場:波動率較低,但由於比特幣的萬億美元規模,絕對價格波動仍然巨大。曾經引發80%崩盤的事件,如今被視為“正常修正”。
關鍵的見解是:低波動並不代表不作為。它意味著市場已經成熟到能夠吸收機構級資本,而不會觸發系統性反饋循環。比特幣不再脆弱——它已經深厚。
為何波動率在下降——卻未扼殺周期
波動率的下降並非因為興趣減退或資金流動減少。恰恰相反,它反映了相反的情況:價格現在需要更多資本才能移動。僅在2025年底,