深潮_TechFlow

韓國政府正準備對超高價住宅加稅，李在明先把自己的唯一住家賣了。
政策還在醞釀，總統已經準備退出業主群。
1998 年，李在明和妻子花 3.6 億韓元，在京畿道盆唐買下一套 164 平方公尺的公寓。兩人住了近 30 年，直到搬進總統官邸。
今年 2 月，李在明把這套房掛牌出售，報價 29 億韓元，較周邊同戶型 31 億至 32 億韓元的報價低了將近 10%。由於土地交易手續耗時較長，合約一直拖到現在。買家已經敲定，預計近日正式簽約。
青瓦台表示，李在明賣掉唯一住家，是為了親自替樓市調控政策作表率。韓國政府此前已經收緊房貸、提高多戶持有成本，還在考慮對超高價住宅加稅。
當然，這筆交易並不虧。
3.6 億韓元買入，29 億韓元賣出，住了 27 年，漲了 8 倍。
有意思的是，韓國民間正在反方向操作。今年前 4 個月，韓國購房者賣掉了約 3.7 兆韓元的股票和債券去買房，其中六成五砸進了首爾，30 歲左右的年輕人是最大的主力。KOSPI 今年漲了超過 100%，海力士漲了 250%，這幫人在股市賺到錢之後第一反應是搬進房子裡鎖住。
而李在明本人持有的 ETF 也隨著韓國股市上漲獲得收益，總統府官員此前還表示，他認為賣房後投資 ETF 等金融產品可能更划算。
總統在賣房買股，老百姓在賣股買房。而最近的韓股起起伏伏，落袋為安的到底是誰呢？

长鑫科技打新，中一签能赚多少钱？
发行价 8.66 元，一签 500 股，中签后缴款 4330 元。
券商研报给出了四种估值情景：
市值达到 1 万亿元，一签大概能赚 3100 元；
市值达到 1.5 万亿元，一签大概能赚 6900 元；
市值达到 2.3 万亿元，一签大概能赚 1.29 万元；
超乐观情景达到 4.25 万亿元，一签大概能赚 2.74 万元。
上述预估的市值区间，对应上市后首日涨幅落在 70%-600% 区间。
市场愿意给出高估值，主要因为长鑫填补了 A 股 DRAM 制造龙头的空白。公司预计今年上半年营收 1100 亿至 1200 亿元，归母净利润 500 亿至 570 亿元；本次募资将投向 DRAM 产线升级、HBM 与车规存储，以及下一代存储技术研发。
不过，8.66 元的发行价对应 2025 年摊薄市盈率已经达到 308.92 倍，明显高于行业平均的 76.32 倍。
以上测算仅供参考，不构成任何投资建议。
祝各位尊贵的 A 股交易员都能中签。

OpenAI 還沒上市，加密「Pre-IPO」已經先卷起來了。
當 8950 億美元估值的 AI 巨獸 OpenAI 籌備 IPO， @Gate 替大家把門檻打了下來。
2026 年 7 月 15 日 15:00，Gate 官宣其 Pre-IPOs 第二期 OpenAI（OPENAI）認購正式開搶。總認購價值約 2,000 萬美元，發行 27,700 枚 OPENAI 資產憑證，1 OPENAI 約為 722 美元，最低 100 USDT 或 100 GUSD 起投，單人最多可獲得 277 OPENAI，隱含手續費及託管費用一併免除。
分配機制看點在於：專案按照「每小時平均鎖倉金額」作為分配依據，越早參與、鎖倉時間越長，獲得分配的權重越高。
⏰ 關鍵時間線劃重點：
✅️ 認購窗口：7 月 15 日 15:00 到 7 月 17 日 15:00
✅️ 憑證分三期解鎖：7 月 17 日 25%；8 月 17 日 35%、9 月 17 日 40%
✅️ 盤前交易：預計將於 7 月 20 日開啟
當然，需要提醒的是：本次認購標的為用於追蹤 OpenAI 市場價值的鏡像憑證（Mirror Note），並非 OpenAI 公司的實際股票或股份。但 Gate 會透過取得相關股票對沖敞口，未來提供兌換股票資產或 USDT 的路徑。
作為 Gate TradFi

印度是一个神奇的国家，来欣赏一下他们的加密现状。
当地 CEX 的交易额里，超过 80% 来自期货和永续合约，现货只剩两成左右。
是印度老哥更爱赌吗？
不好说，先看看现货税单。
2022 年起，印度交易员每卖出一次加密现货，都要先扣 1% TDS，也就是预扣税。
这 1% 不是最终税负，之后可以抵税或申请退回。但只要频繁交易，每成交一次，账户里的资金就先被抽走一部分。
现货收益还要缴纳 30% 的税，一笔交易的亏损不能拿来抵扣另一笔的盈利。
相比之下，目前不少平台的期货和永续合约不按现货这套规则预扣 1% TDS。部分小型平台最高还能提供 100 倍杠杆，一名典型的期货交易员平均每月交易超过 50 次。
多家平台的内部数据显示，约 70% 至 80% 的衍生品参与者正在亏损。
印度的税制没有让交易员少交易，只是把大量交易赶去了风险更高的地方。
税务部门原本想让每笔现货交易都留下记录。
印度老哥看完规则，转身去了最高 100 倍杠杆的隔壁桌。

很多人覺得矽谷的網路生態比國內更有規範，使用者權益更有保障。看完 Reddit 這件事你會發現，割韭菜這個物種不分國界。
Reddit 上億使用者每天發文、回覆、吵架。根據 Reddit 自己 IPO 招股書的披露，平台已經簽了多份數據授權合約，總價值超過 2 億美元，使用者生產的內容被授權給 AI 公司用於模型訓練。但如果使用者自己在帖子裡用了 AI 生成的內容，版主可能直接永久封號。
更絕的是，Reddit 最大的個人股東就是 OpenAI 的 CEO Sam Altman，持股一度接近 9%，比 Reddit 自己的創始人還多。OpenAI 每年付給 Reddit 約 7000 萬美元買這些使用者數據。左手的公司花錢買內容，右手的公司收錢賣內容。
有意思的是，版主封禁 AI 內容這件事，可能恰恰說明平台對「人寫的內容」有多依賴。AI 生成的內容拿去訓練模型，價值遠不如真人寫的。所以平台不光需要你免費寫，還需要你保證是親手寫的。
連韭菜都要求純天然有機🤡。

秘鲁没进世界杯，但「哈兰德」正在批量出现在秘鲁新生儿的名字里⚽️
秘鲁国家身份登记机构数据显示，已经有 468 名新生儿被取名为「哈兰德」，另有 91 人直接上全名「Erling Haaland」，合计 559 人。
大多数登记都发生在本届世界杯开赛后，挪威闯进八强时又涨了一波。@Erling 前四场打进 7 球，对巴西一场包办两球，秘鲁球迷虽然没等到自家球队出线，倒是先给下一代安排上了挪威中锋的人设。
而且这并不是第一次。
秘鲁已经有 3402 人叫 「梅西」、1185 人叫「C 罗」、1241 人叫 「亚马尔」，叫 「内马尔」 的更是多达 33809 人。
几年后的秘鲁小学，老师上课点名「哈兰德」，后面站起来了一排。
什么时候国足也可以有偶像效应🤔？

长鑫科技科创板 IPO 發行價每股 8.66 元，超額配售前預計募資 579.19 億元，接近原計劃 295 億元的兩倍。
若超額配售選擇權全額行使，募資總額將增至 666.07 億元。或將成為 2026 年迄今亞洲最大 IPO，並創下 A 股半導體企業 IPO 募資紀錄。
散戶可於 7 月 16 日參與網上申購，申購代碼為「787825」，股票預計於 7 月 27 日上市。按超額配售選擇權行使前約 668.81 億股的發行後總股本計算，長鑫科技對應發行市值約為 5791.88 億元。
同時，Hyperliquid 上的 CXMT pre-IPO 永續合約報價一度達到約 7.2 美元。若按每股價格口徑及發行後總股本粗略換算，其隱含估值約為 3.2 萬億美元，約為 IPO 發行估值的 5.6 倍。

一位韓國的投資型 YouTuber，遭到自己的訂閱者持刀上門。
7 月 13 日上午，在釜山南區的一棟商業大樓內，一名 20 多歲男子多次刺傷一名 40 多歲的股票投資 YouTuber，隨後逃離現場。受傷者臉部和身體多處受傷，目前沒有生命危險，嫌疑人已因涉嫌殺人未遂被捕。
韓媒表示，嫌疑人原本是該頻道的訂閱者，聽信博主的投資判斷後遭受了較大損失，因此心生怨恨。他查到博主所在位置後，帶著刀直接找上了門😨。警方仍在調查兩人之間的具體關係和作案動機。
以前推薦股票的博主最怕行情打臉，現在還得防著觀眾拿著虧損的帳單要求線下對帳。
（要是虧得比粉絲更多，能防身不？）

世界未解之谜之首，那些卖 AI 模型的公司到底怎么才能赚钱？
读到来自 @michael_lwy 的一篇文章很有见地，他从香港地铁身上找到了答案。
港铁 MTR 是全球极少数不靠政府补贴、能自己养活自己的地铁系统。它甚至还是上市公司，年年分红。不过赚钱，靠的不是票价。
公开数据显示，港铁生意最好的时候，铁路运营利润 20 亿港元，但同期三年资本开支 879 亿。也就是说票价收入只够覆盖 8% 的建设成本。
所以，靠卖票是永远修不起下一条铁路线的，这本来就不是港铁盈利模式的设计。那它的钱从哪来呢？答案是从车站上面的楼里来。你或许不知道的是，港铁拥有 13 座购物中心、47 个车站上盖物业项目。铁路让周边土地升值，港铁把这些地拿在自己手里开发，物业利润反哺铁路建设。
现在把「铁路」换成「AI 模型」，结构其实是一模一样。API 定价每年跌 10 倍，开源模型追着闭源打，任何定价高于边际成本的AI实验室都会被抢走客户。
每个模型可以在运营层面微利，但利润永远撑不起下一轮训练。
这其实和地铁票价是同一个逻辑：能覆盖运营成本，覆盖不了建设成本。
所以问「AI 公司什么时候能靠 API 赚钱」，跟问「地铁什么时候能靠票价收回建设成本」是同一个问题，答案也一样：靠不了，也不能靠，必须自己去建楼。
比如 Google 把 Gemini 塞进 Gmail、Docs、Search，模型免费送，赚的是可

對沖基金在半導體股票上突然掉頭了。
上週，對沖基金對美國半導體及設備股的淨買入力度創下至少三年半以來新高。
而就在此前兩週，它們還在大規模賣出，淨賣出力度創下 2024 年 6 月以來最高。
目前，半導體股票占其美國股票淨曝險約 10%，是去年同期的兩倍，但仍低於今年 5 月 14% 的高點。
對沖基金押注的半導體股票拋售潮已經結束。

邹市明夫婦在幣圈也被割了一把
據公開報導，邹市明夫妻倆在創業路上盲目擴張、決策接連失誤。
7年之間，他們一口氣註冊20多家關聯公司，業務觸角伸向餐飲、影視、電競、直播、服裝零售等多個熱門領域。冉瑩穎主導的網紅火鍋、奶茶店，只重行銷不重品質，人均消費遠超同行，迅速倒閉。
更令人咋舌的是，他們甚至盲目涉足P2P理財與加密貨幣，一夜之間虧損上千萬。每一個專案的失敗，都在加速消耗邹市明的血汗錢。
到2023年底，拳館正式關門停業，7年創業累計虧損近2億，昔日億萬身家的拳王，淪為負債累累的「負翁」。
圖為使用者 @北京的晖子 的統計

Anthropic 近日再次遭到約 100 位作者起訴，同時執行長 Dario Amodei 和聯創 Benjamin Mann 也被列為個人被告。
這件事要從一宗集體訴訟說起。
此前曾有一宗名為 Bartz v. Anthropic 的集體訴訟，法官裁定 Anthropic 使用盜版書籍訓練模型不屬於合理使用，最後雙方和解，賠了約 15 億美元（平均每本書大概 3000 美元）。
多數作者接受了和解，但約有 100 位作者選擇退出。6 月 17 日，這些作者單獨提起了新的訴訟。他們不滿足於集體和解的賠償金額，這次直接起訴 Anthropic 公司，並同時將 Dario Amodei 和 Benjamin Mann 也一併告上法庭。
起訴標的包括 484 本書，依法定賠償上限推算，每本最高可達 15 萬美元，理論上限約為 7260 萬美元。若當初跟著集體和解，這批書大概只能拿到約 145 萬美元。
Anthropic 從 LibGen 和 Z-Library 等盜版網站透過 BitTorrent 下載了超過 700 萬本書，而且使用 BT 下載意味著你下載的同時也在上傳，等於 Anthropic 的伺服器一邊下載盜版書籍，一邊協助分發盜版。內部的理由是「不想處理購書的法律與商業麻煩」。
說白了就是嫌正版採購太麻煩，乾脆直接到盜版站把書全薅了。
有的模型在

當你正在想辦法同時使用 Claude 和 GPT 時，美國那邊也可能正在想辦法增加使用 DeepSeek。
知名 AI 路由服務商 @OpenRouter 統計了幾千家美國公司從 2025 年 1 月到 2026 年 6 月的 token 調用數據。
結果顯示，2025 年初，美國公司使用中國模型的 token 佔比不到 5%。到 2026 年 4 月，這個數字衝到了 46%。
快一半了。
一年半的時間裡，美國公司從「幾乎不碰中國模型」變成「接近一半的調用量給了中國模型」。
而在同一時期，中國用戶要存取美國模型的難度只增不減🤡。

在 DeepSeek 完成最新一輪融资后，创始人梁文锋个人财富从约 167 亿美元飙升至 360 亿美元，超过 Anthropic 联合创始人 Dario Amodei 及 OpenAI 的 Greg Brockman，成为全球身价最高的 AI 模型创始人。
今年 6 月，DeepSeek 完成 74 亿美元融资，估值 500 亿美元，梁文锋个人出资 30 亿美元，其财富主要来源为持有公司约 78% 的股份。

好的，儲存又跌了，AI 泡沫論似乎又找到了論據。
不過，這輪 AI 行情到底有沒有泡沫？貝萊德最新的報告用數據做了一輪對比。
把這輪 AI 行情（2019-2026）和 90 年代互聯網泡沫（1993-1999）放在一起，幾個關鍵發現是：
第一，漲幅差一半。互聯網泡沫七年科技股漲了 1097%，AI 這輪七年半漲了 569%，比起來連一半都沒到。
第二，節奏完全不一樣。互聯網泡沫那輪連漲七年，每年最低 19.9%，最高 78.7%，一年比一年猛，完全沒踩過煞車。AI 這輪中間挨了 2022 年 -28.2% 的熊市，喘了一年才重新起來。
第三，大盤跟漲幅度也不同。互聯網泡沫時期美股大盤漲了 292%，科技股漲了 1097%，差了三倍多，更像科技股單獨瘋狂。這輪大盤漲了 237%，科技股漲了 569%，差距沒那麼誇張。
所以貝萊德的意思是，現在跟 1999 年的狂熱還有距離。不過資管公司肯定天然不會直接唱空，作為散戶，更應該審慎看待目前行情的分化。

今年暑假，AI 研學營徹底火了。
一個不到 10 歲的孩子站在路演台上，介紹自己的「魚鰾半渦流技術」；旁邊幾位隊友分別掛著 CEO、CTO、CMO 的胸牌。幾天後，專案結束，融資不會到帳，結業證書人手一張。
過去家長送孩子去英語營、軍事營、戶外營，現在流行送去當「少年馬斯克」。 「8 歲當產品經理，13 歲掌管投資」，還有專案承諾 6 天創辦一家 AI 公司，收費 12800 元；更貴的創業營，一期接近 3 萬元。
6 天能不能學會創業不好說，商業模式畫布肯定能背熟。
但其實很多課程的 AI 含量並沒有價格那麼高。
有的是去高校和科技公司逛一圈，拍張照片，回來就算「完成產業認知」；有人花 15000 元參加「大模型實戰營」，最後學的是用 AI 做簡報和寫文案。師資不夠時，短期培訓幾天就上崗，一位從業者甚至直言，市場上「90％以上都是糊弄」。
很多研學營賣的也不是課程，而是一種家長急需的心理安慰：「別人家 8 歲的孩子都在融資了，我家至少不能只會玩家家 🙄」
最後孩子有沒有學會 AI 不確定，家長倒是先體驗了一次什麼叫做精準收割。