超過50%的$ETH ETF資金流入與CME持倉量的上升相對應，這表明傳統金融活動並非純粹的方向性。數據表明，在$ETH交易低於當地高點時，存在直接敞口和套利策略的混合。

#Bitcoin# 的期貨資金費率正在降溫，目前約爲$366k/小時 - 接近本週期$300k/小時的中性閾值。跌破這一水平將表明需求減弱，並加深與之前唱多階段的鏈下背離。

平均每個鯨魚 #Bitcoin# 持有100-10k $BTC(的實體自2024年11月以來穩步下降，目前每個鯨魚持有的$BTC數量約爲488 - 這一水平上次出現在2018年12月。

評估下跌
在110,000美元的交易價格下，僅有大約9%的BTC供應處於虧損狀態，承載着高達10%的未實現損失。相比之下，本輪週期的局部底部時，供應中超過25%處於高達23%的虧損狀態，而全球熊市的供應已經達到超過50%，虧損高達78%。
這個下跌仍然相對較淺。
圖表在這裏:

成本基礎分布 (CBD) 顯示出 #Bitcoin# 和 #Ethereum# 之間現貨流動的明顯差異：$BTC 的現貨活動密集，而 $姨太 則保持稀疏，有空檔。這表明姨太的價格動態可能更受鏈下市場如衍生品的影響。

美國現貨 #Bitcoin# ETF上周錄得淨流入+3,018 $BTC。這標志着在前一周的流出之後，重新回到了正流入，盡管在$108k附近的價格走勢波動，仍帶來了新的支撐。

$姨太 期權偏斜在過去一周迅速旋轉。
• 8月22日：看漲偏差 (看漲期權更豐富，1周 -7%)。
• 8月25日：防御性轉移(，做多更豐富，1周+4%).
• 8月28日：在各個期限中保持中性(~0%)。
交易者迅速將 #ETH# 的風險從上行重新定價爲下行，再回到平衡。

研究以太坊上每日USDT轉帳總量，顯示出自週期低點以來的明顯模式：每次主要的BTC上衝行情都引發了超過250%的USDT活動衝鋒，隨後是BTC進入下行整合的冷卻階段。
圖表在這裏:

盡管$SOL最近實現市值增長有所上升 - 這是新資金流入的跡象 - 而 #Ethereum# 保持平穩，$ETH仍然領跑。在過去一個月中， #ETH# 的實現市值增長了+9.4%，而$SOL增長了+4.9%，$BTC增長了+2.6%。

MVRV標準差帶幫助固定$SOL的預期。自2024年3月高點以來，+0.5σ帶一直作爲阻力，在這裏獲利了結的力量超過了需求。價格目前接近均值($210)。如果被防守，約$275的+0.5σ帶將成爲下探的下一個目標。

現貨市場偏見已重置。 #Bitcoin# 的CVD在主要場所已回歸中性，與四月份強勁的買方主導形成對比。這表明現貨參與者在接近$111k時的信心減弱。

BTC投資者的相對未實現損失僅爲0.5% - 遠低於熊市極端時典型的30%以上水平。這進一步表明大多數持有者仍在盈利，盡管短線壓力不斷增加。

#Bitcoin# 交易價格低於 1M 和 3M 組的 $113.6k 和 $115.6k 成本基礎。由於短線持有者處於虧損狀態，反彈可能面臨阻力，因爲這些投資者尋求解套。

比特幣在$93千和$110千之間的一個密集供應板塊上方死拿。這一積累板塊自2024年12月以來穩步成熟，可能形成一個底部——除非持續的拋壓導致一種清算事件:

網路活動減緩
經調整的轉移量的月均值已從 $26.7B 降至 $23.2B (~13%)，跟蹤價格的回落。跌破年均值 $21.6B 將確認投機活動減弱，並發出鏈上需求整體收縮的信號。
圖表在這裏：

$BTC 死拿者在這個週期中已經實現的利潤超過了除了一個之前週期之外的所有周期 (2016–17)，突顯了拋壓的加劇。結合其他信號，這表明市場已經進入了週期的後期階段。