基于Solana区块链的知名模因币创建平台Pumpfun，正为其即将到来的$PUMP代币销售做最后冲刺。这场备受瞩目的代币发行（IC0）目标直指13.2亿美元的巨额融资。若成功达成，这不仅将是近期加密市场最大规模的融资活动之一，更有望在整个加密货币融资历史排行榜上跃居第三位。

融资目标直逼FTX：能否跻身加密史前三甲？

根据加密数据平台Cryptorank的统计，Pumpfun设定的这一雄心勃勃的融资目标，将使其规模仅次于已破产的FTX交易所（其FTT代币销售融资17.5亿美元）。同时，也将超越Terra（现LUNC）12亿美元的融资记录，紧随2018年EOS（现Vaulta）创下的42.6亿美元历史高点之后。当前融资榜第三名由Terra占据，其后分别是融资10亿美元的UNUS SED LEO（$LEO）和融资9.1亿美元、现已破产的Celsius Network。

$PUMP代币经济学：万亿供应、私募公募分配与零锁定期

Pumpfun已官宣$PUMP代币将于7月12日正式上线。该代币采用固定总量1万亿枚的模型。其中，高达33%的总供应量（即3300亿枚）被预留用于本次初始代币发行（IC0）。

• 18% 供应量（1800亿枚）：将通过私募轮面向机构投资者和高净值用户进行分配。
• 15% 供应量（1500亿枚）：将通过公开销售渠道，在包括Gate等在内的多家主流加密货币交易所上向公众发售。

每个$PUMP代币的公募定价为0.004美元。最引人注目的是，本次销售没有设置任何锁定期（No Vesting），意味着所有在私募和公募中认购的代币，都将在代币上线当日（TGE）立即解锁并完全流通。

市场情绪冰火两重天：期货爆火 vs. 巨鲸大举做空

尽管$PUMP代币尚未正式上线交易，但其在市场上已引发了显著的热度与争议。

• 期货市场狂热： 衍生品数据追踪平台CoinGlass显示，$PUMP代币的盘前期货合约（Pre-market Perpetual Contracts） 交易量在过去24小时内飙升超过300%，达到惊人的3.46亿美元，其未平仓合约（Open Interest） 也高达1.15亿美元。这强烈反映了交易者对于这个待上线新代币的极高关注度和投机热情。
• 巨鲸押注暴跌： 然而，与期货市场的火热形成鲜明对比的是，来自链上数据分析平台Onchain Lens的报告指出，多位加密货币巨鲸正在代币上线前积极建立空头头寸（做空）。这些大额投资者已将数百万美元资金存入去中心化衍生品平台Hyperliquid，明确押注$PUMP代币价格在上市后将会下跌。这一行为表明部分聪明钱对$PUMP的长期表现缺乏信心。

巨鲸的担忧：$PUMP会重蹈“上线即巅峰”的覆辙吗？

这些进行做空操作的巨鲸普遍预期，$PUMP代币的走势可能会遵循许多模因币或初始代币发行（IC0） 项目的典型模式：即在代币首发上线（Token Launch） 后经历短暂的、由情绪推动的价格暴涨（Pump），随后便面临急剧且深度的价格回调（Dump）。零锁定期带来的巨大初始流通盘抛压被认为是触发潜在下跌的关键风险因素之一。